Волатильность BTC — недельный обзор (4 ноября — 11 ноября)

Ключевые показатели: (4 ноября, 16:00 — 11 ноября, 16:00 по Гонконгскому времени)
Цена BTC/USD выросла на +18,4% ($68 000 — $81 200), цена ETH/USD выросла на +27,6% ($2 460 — $3 140)
Годовая волатильность ATM для BTC/USD в декабре снизилась на -6,2 пункта (58,0 — 51,8),
Скошенность за 25 дней в декабре выросла на +0,1 пункта (3,1 — 3,2)

После подтверждения новости о преемнике Трампа на посту президента, цена пробила уровень сопротивления в 74 тыс. долларов.
Между 16:00 5 ноября (по Гонконгу) и 16:00 8 ноября, цена выросла на 11%, достигнув нашего бычьего целевого диапазона на выборах ($76k — $78k).
С тех пор сила роста продолжает усиливаться.
Мы остаемся оптимистичны по отношению к BTC после выборов и устанавливаем долгосрочные ценовые цели выше 100 тыс. долларов.
В краткосрочной перспективе возможны колебания или коррекции цен, но технический анализ по-прежнему поддерживает бычий настрой.
Мы считаем, что текущие основные уровни поддержки в диапазоне $74k — $72k сохранятся, учитывая возможность краткосрочной агрессивной фиксации прибыли и откатов.

Темы рынка
Разрыв в вероятностях победы двух основных кандидатов на пост президента сократился, что вызвало ликвидацию позиций и снижение спотового рынка до $67k.
Тем не менее, Трамп сохранил пост президента, а республиканцы успешно получили большинство в Палате представителей и Сенате.
Это подтверждает, что именно этот фактор долгое время был ожидаемым катализатором для рынка криптовалют.
После завершения выборов цена выросла до диапазона $75k — $76k, затем продолжила рост, пробив психологический уровень в $80k в выходные.
В то же время ETH вернулся выше $3k, а цены на другие альткоины значительно выросли.
Федеральная резервная система в четверг вечером после выборов объявила о мягком снижении ставок, что при сохранении мягкой макроэкономической политики поддерживает хорошие показатели рискованных активов до конца года.
Публикация Китая пятницей стимулирующих мер не вызвала особого интереса рынка, так как большинство участников считают, что в краткосрочной перспективе нет сильных причин для снижения риска активов.
Это продолжит поддерживать рост цен на криптовалюты.
Несмотря на укрепление доллара по отношению к другим валютам после победы Трампа (частично из-за роста доходности американского доллара), рынок не реагирует на новые нарративы о регулировании криптовалют и потенциальных стратегических резервах.
Такая ситуация может сохраняться в ближайшие месяцы, пока не появится дополнительное подтверждение для дальнейших потоков капитала.

ATM скрытая волатильность

ATM скрытая волатильность BTC (4 ноября — 11 ноября, 16:00 по Гонконгу)
Волатильность, связанная с выборами, в итоге завершилась по более низким ценам.
За два дня до события рынок постепенно снизил временную премию до 5,5%, но в день выборов фактический дневной диапазон достиг около 8,5%.
Результат выборов также застал рынок врасплох.
Многие ожидали более напряженной борьбы и повысили премии на ноябрьские и дальние опционы, чтобы учесть возможное задержание результатов.
В итоге эти премии были резко устранены после выборов.
После завершения выборов уровень скрытой волатильности продолжил снижаться, что связано с ожиданиями более высокой волатильности в более высоких ценовых диапазонах (используя традиционные бычьи спреды) и продавательским давлением.
При этом интерес к направленным сделкам через опционы при постепенном росте цен отсутствовал, за исключением роллов по страйкам.
На фоне прихода новой власти существует структурный аргумент, что волатильность может снизиться.
Если Трамп успешно продвинет регулирование криптовалют со стороны американских институтов, это может привлечь новые капиталы.
Этот приток капитала поддержит цену и снизит волатильность.
Кроме выборов, за последние несколько месяцев фактическая волатильность криптовалют снизилась до чуть выше 40, что дополнительно подтверждает данную точку зрения.
Однако стоит отметить, что до тех пор, пока Трамп не сможет через Конгресс утвердить регулирование криптовалют, путь к этому еще долог.

Косвенность/эксцесс

Несмотря на бычье настроение рынка, скошенность в основном осталась без изменений на этой неделе.
Это классическая восходящая структура (вызванная в основном продавцами и бычьими спредами опционов), которая формирует ожидания повышения волатильности в более высоких ценовых точках, и эта структура еще не была нейтрализована новым спросом.
Поэтому при росте цен связь между ценой и скрытой волатильностью пока не проявляется должным образом, что влияет на скошенность и устраняет влияние бычьего настроя и предложения на нисходящем фронте.
В то же время пик волатильности постепенно снижается, но мы считаем, что текущие продажи чрезмерны.
Несмотря на то, что спотовый рынок может стабилизироваться в новом локальном диапазоне, при возникновении защитных событий возможен всплеск до более чем $100k или падение до $60k — $65k.
Желаем всем удачи в следующей неделе!