Оригинальный заголовок: Лучшие трейдеры на Polymarket
Автор оригинала: Kiyotaka
Перевод и компиляция: SpecialistXBT, BlockBeats

Редакторский комментарий: В криптовалютных рынках прибыль — это своего рода отчет о результатах. В этой статье мы начинаем с анализа on-chain данных крупнейших кошельков Polymarket и исследуем, кто же действительно побеждает на рынке прогнозов — за счет информационной асимметрии, моделей, убеждений или чистой торговой дисциплины? Итог таков: универсальной стратегии стабильной большой прибыли не существует, а три из наиболее известных аккаунтов, входящих в топ-3 по прибыли, используют почти не связанные между собой методы заработка.

Изучая кошельки, заработавшие миллионы долларов на крупнейших мировых прогнозных рынках, можно заметить, что здесь нет единого подхода, а есть как минимум три, и они практически не пересекаются.

Если вы часто просматриваете твиты о прогнозных рынках, то быстро заметите одних и тех же анонимных ID в списках «самых успешных». Theo4 зарабатывает на выборах 2024 года. swisstony тихо стабильно получает прибыль на ставках NBA. MonsieurDimanche почти всегда появляется в комментариях к разным рынкам. Со временем возникает вопрос: эти люди — одна категория? Они делают одно и то же? Есть ли у «специалистов по Polymarket» какой-то узнаваемый портрет?

Интуитивно ответ — да. Как вы можете предположить, «люди, хорошо разбирающиеся в покере», тоже имеют что-то общее: терпение, математические способности…

Но после анализа on-chain данных топ-20 кошельков на платформе, реальный ответ — нет, единого портрета нет. Есть как минимум три типа, а возможно и больше. Помимо того, что они все попадают в рейтинги, у них практически нет общего. Этот вывод более интересен, чем ожидалось, поэтому стоит подробно разобрать, что именно показывают эти данные.

Данные ниже взяты с Polymarket, по состоянию на 5 мая. Только топ-10 кошельков в политических рынках принесли 94 миллиона долларов прибыли; в спортивных рынках — 60 миллионов; третья по величине категория — криптовалюты — 25 миллионов долларов. Этот показатель даже меньше, чем сумма прибыли топ-3 кошельков в политике.

Политические рынки — это другой уровень

Сравниваем по одному доллару величину топовых кошельков в разных категориях. В политике как по максимальной прибыли одного кошелька, так и по суммарной прибыли топ-10 — очевидное превосходство.

Первое место в политике уже заработало 22 миллиона долларов. В спортивных рынках — 11,3 миллиона. В криптовалютных — 4,7 миллиона. К сожалению, этот показатель даже не входит в топ-10 по политике.

Это не иллюзия, вызванная законом силы. 10-й по прибыли кошелек в политике заработал около 5 миллионов долларов, что превышает показатели всех остальных категорий, кроме спорта. Политика — это не «распределение с более крутой кривой», а совершенно другой уровень.

Если построить логарифмическую диаграмму топ-20 кошельков по категориям, то за исключением политической, спортивной и криптовалютной, только кошельки в категориях Science и «Other» могут превысить 1 миллион долларов у лидеров.

Самое очевидное объяснение — в политике меньше рынков, крупнее ставки, дольше цикл расчетов. Правильное предсказание результатов президентских выборов или спорных политических решений может принести доход в семь или восемь цифр. В спортивных рынках расчеты обычно завершаются за несколько часов, разница в ценах тонкая, прибыль с одной сделки — меньше. Структура рынка определяет, какая стратегия работает лучше.

Стратегия с высокой убежденностью и крупными ставками против высокочастотных сделок на множестве рынков

Если сравнить количество позиций и реализованную прибыль, то рейтинг четко делится на две группы. Они используют одну и ту же вертикальную ось, но в остальном практически не пересекаются.

Диаграмма сравнения количества позиций и прибыли по топ-10 кошелькам в политике, спорте и крипте показывает: крупные «киты» в политике сосредоточены в области небольшого количества позиций; в спортивных рынках — в области высокочастотных сделок.

На левой части графика, между 1 и 100 позициями, почти все кошельки — в политике. Первый кошелек 0x5668…5839 заработал 22 миллиона долларов, сделав всего 18 ставок. Другой — 0xd235…0f29 — всего 2 ставки, и при этом заработал 11,3 миллиона.

На правой стороне, между 1000 и 150000 позициями, — это уже рынок спортивных трейдеров. Например, второй по прибыльности кошелек 0x204f…5e14 сделал 151888 ставок и заработал 7,5 миллиона долларов. Это скорее автоматизированная система, а не «торговец с мнением».

Один кошелек сделал 18 ставок и заработал 22 миллиона. Другой — 151888 ставок и 750 тысяч. Они в одном рейтинге, но занимаются разными вещами.

Это два совершенно разных подхода. Первый требует сильной убежденности и готовности рисковать крупными суммами в редких высокорискованных событиях. Второй — дисциплины в инженерной реализации: модель с очень тонкой прибылью, развернутая на множество рынков, чтобы сработал закон больших чисел. В крипте оба подхода существуют, только масштабы меньше.

Выбор рынка: концентрация и диверсификация

Добавление 8 известных кошельков, которые можно идентифицировать по публичным данным Polymarket, позволяет более наглядно увидеть распределение стратегий.

Распределяя эти 8 кошельков по «доли прибыли в общем доходе по категории», видно, что Theo4 полностью сосредоточен в политике; MonsieurDimanche — в 9 категориях.

Все 22 миллиона долларов Theo4 — это прибыль только в политике. Swisstony заработал 7,8 миллиона, из них 97% — в спортивных рынках. Первый в спортивных рынках kch123 получил 87% прибыли именно там. Все эти трейдеры — эксперты, которые не склонны пересекать границы категорий.

С другой стороны, MonsieurDimanche распределил 15 миллионов долларов по 9 категориям, ни один рынок не дает более 31% прибыли. Он не специализируется ни в одной области, но при этом занимает высокие позиции в рейтингах.

Традиционно считается, что специализация дает преимущество и повышает доходность. В топе это действительно так, но только в ограниченной мере. Theo4 — самый концентрированный по категориям кошелек и по прибыли, а MonsieurDimanche — самый диверсифицированный, но занимает второе место.

Количество позиций против прибыли с одной сделки

Самая полезная диаграмма — это соотношение прибыли каждого кошелька к количеству его позиций, показывающее среднюю прибыль с одной ставки.

На логарифмической диаграмме прибыли/количества позиций Theo4 и swisstony почти полностью сосредоточены в одной категории, но разница в выборе примерно в 22000 раз.

Theo4 в среднем зарабатывает по 1 миллиону долларов с каждой позиции. Swisstony — около 45 долларов. По сути, оба — трейдеры с узкой специализацией, и на оси «концентрация» их практически не отличить. Но по оси «выбор» — разница примерно в 22000 раз.

Это главный вывод анализа: количество позиций и прибыль с одной сделки — два независимых показателя. Их смешивание скрывает истинные причины рейтинга. Где и в каких рынках торгует трейдер — говорит о его стратегии; сколько он зарабатывает с каждой позиции — о его способе зарабатывания. Эти показатели не связаны.

Три стратегии, стоящие за восьмизначной прибылью

Данные показывают не одну стратегию, а три.

Первая — политический эксперт. В медленных, с большими коэффициентами и важными для общества рынках он использует небольшое число высокоубежденных, крупно ставящих участников для получения огромной прибыли. Меньше сделок, крупные ставки, глубокое исследование. Theo4 — яркий пример. Такой подход требует психологической устойчивости: большинство трейдеров не готовы ставить так много, чтобы стратегия могла реально приносить доход. И это не классический масштабируемый путь.

Вторая — систематический трейдер в спортивных рынках. Использует автоматизированные модели для оценки цен, даже небольшое превосходство над consensus может приносить доход при сотнях тысяч или миллионах контрактов. Прибыль с одной сделки — очень мала, но в совокупности — стабильна и может существовать долго. swisstony — типичный представитель. Этот подход требует инженерных навыков и дисциплины, а не только рыночного чутья.

Третья — универсал, умеющий оценивать множество тем и находить прибыль в рынках, игнорируемых экспертами. MonsieurDimanche — яркий пример. Такой подход требует широких знаний, и эта широта сложнее, чем создание модели для одного рынка.

Эти навыки не взаимозаменяемы. Политический эксперт не станет систематическим трейдером в спортивных ставках только потому, что торгует чаще, и наоборот. Его преимущества не пересекаются. В свою очередь, систематический трейдер не станет политическим экспертом, увеличивая размер позиций, потому что его прибыль с одной сделки слишком мала для концентрации. Рынки прогнозов ценят три независимых навыка. Владение одним из них почти не говорит о владении другими.

Это в некотором смысле дает уверенность: «Как зарабатывать на Polymarket?» — нет единого ответа. Есть как минимум три. Самое сложное — для каждого оно свое, зависит от характера, инженерных навыков и способности формировать качественные мнения. Эти различия не исчезают в рейтингах.

Рейтинги, похоже, наказывают именно тех, кто находится посередине: тех, у кого есть широта, но при этом недостаточно глубины, и кто торгует достаточно много, чтобы разбавить убеждения. Это большинство. Топовые кошельки выбрали свою стратегию и придерживаются ее, обладая дисциплиной.

«Оригинальная статья»

Кликните, чтобы узнать о вакансиях в BlockBeats

Присоединяйтесь к официальному сообществу BlockBeats:

Телеграм-канал подписки: https://t.me/theblockbeats

Телеграм-чат: https://t.me/BlockBeats_App

Официальный аккаунт в Твиттере: https://twitter.com/BlockBeatsAsia