Объем торгов в первый день превзошел Polymarket, Hyperliquid с BTC-бинарными опционами ворвался на рынок прогнозов

Оригинал | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

Автор | Asher (__@Asher 0210_)_

2 мая Hyperliquid запустил на основном блокчейне HIP-4 Outcome Markets, официально внедрив рынки результатов в свою систему ончейн-торговли. Первым запущенным продуктом стали внутридневные бинарные контракты на цену BTC, пользователи могут торговать, основываясь на том, превысит ли цена BTC в определённый момент времени заданное значение. Цена контракта колеблется между 0.001 и 0.999, что соответствует оценке вероятности события; после наступления события расчет происходит по 1, если событие произошло, и по 0, если нет, контракт полностью обеспечен USDH, вход в позицию без комиссии.

Это не просто расширение продукта. Ранее Polymarket больше напоминал информационный рынок, основанный на событиях, где пользователи участвовали в конкретных рынках по выборам, спорту, геополитике или крипто-трендам, выражая свои оценки через цены; Kalshi же пытался встроить контракты на события в более чёткую нормативную рамку.

Подход Hyperliquid иной. Он не создаёт отдельный прогнозный рынок, чтобы привлечь пользователей к переносу средств, а сразу интегрирует результатные контракты в привычную среду — вместе с перпетуалами и спот-рынками. Для Hyperliquid прогнозные рынки — это не только ставки на результат, а новые инструменты для выражения мнений, управления рисками и построения стратегий.

Первый успех внутридневного рынка BTC — данные за первый день превзошли ожидания

Первый рынок HIP-4 — это ежедневный расчет цены BTC. Этот выбор сам по себе очень “Hyperliquid” — не за счёт политических, спортивных или развлекательных событий, а вокруг наиболее знакомых крипто-трейдерам ценовых колебаний BTC.

В первый же день запуска HIP-4 показал хорошие результаты. Согласно данным Predictefy, в первый день торгов по контрактам на цену BTC на Hyperliquid объем достиг 6,15 миллиона долларов, что значительно превосходит аналогичные рынки на Kalshi, Polymarket и других платформах прогнозирования. Иными словами, по сегменту контрактов на цену BTC — Hyperliquid за первый день вышел в лидеры.

Источник данных: Predictefy

Кроме того, в первый день торгов объем превысил 12 тысяч долларов, число сделок — более 54 тысяч, а участников — свыше 3000 человек. Для только что запущенного рынка по событиям HIP-4 эти показатели впечатляют: они достигнуты не за счёт расширения ассортимента событий, а за счёт холодного старта внутри одного рынка — внутридневного BTC. Это придаёт первому шагу HIP-4 особую ценность.

Почему HIP-4 — не просто модификация HIP-3

Ранее Hyperliquid уже поддерживал создание perpetual-рынков через HIP-3. Тогда возникает вопрос: раз perpetual-рынки уже доступны, зачем нужен отдельный HIP-4? Ответ в принципе расчёта по результатным контрактам — он полностью отличается.

Perpetual требуют непрерывного ценообразования, цены оракула могут постепенно корректироваться; однако бинарные результатные контракты в конечном итоге рассчитываются только как 0 или 1. Если использовать механизм оракула, не предназначенный для бинарных контрактов, после определения результата события может оставаться длительный период неправильного ценообразования, создавая возможность для арбитража с минимальным риском.

Поэтому HIP-4 создаётся как отдельный тип контрактов — результатных рынков. Он не просто “обёртка” perpetual, а специально предназначен для сроков, расчетов, споров и подтверждения результатов оракула. Для обычных пользователей рынок кажется простым — покупка “Yes” или “No”; однако для системы важны вопросы определения события, кто его подтверждает, когда происходит расчет, как решаются споры и как исправляются ошибки. Ключевая суть прогнозных рынков — не только интерфейс и входы, а механизм расчетов.

Hyperliquid против Polymarket и Kalshi: разные подходы

Если рассматривать HIP-4, Polymarket и Kalshi вместе, то они представляют три направления развития прогнозных рынков:

• Polymarket — за счёт богатства событий и узнаваемости у пользователей: его сильная сторона — превращать сложные события в торгуемые вопросы, объединяя общественный интерес, медийное освещение и вероятности рынка. Политические выборы, геополитика, знаменитости, спортивные соревнования, крипто-проекты — всё быстро превращается в рынок.
• Kalshi — за счёт нормативной базы: платформа ближе к традиционным финансовым инструментам, её целевая аудитория и регуляторные рамки отличаются от Polymarket и Hyperliquid. В последнее время в США усилились споры о регулировании прогнозных рынков, конфликты между CFTC и штатами показывают, что контракты на события уже не являются маргинальным продуктом, а попадают в центр финансового регулирования.
• Hyperliquid — за счёт опыта торговли и эффективности капитала: у платформы есть собственный L1, движок HyperCore, ончейн-ордербук, инфраструктура для спота и perpetual. Документация показывает, что HyperCore включает полностью ончейн-ордербук для perpetual и спота, все операции прозрачны, а пропускная способность — 200 тысяч ордеров в секунду.

Итак, Hyperliquid в краткосрочной перспективе не обязательно заберёт всех пользователей Polymarket. Лёгкий пользователь, интересующийся выборами или развлечениями, не станет входить в Hyperliquid ради покупки одного контракта. Но трейдер, уже торгующий BTC, ETH, золотом, нефтью или акциями на Hyperliquid, вполне может включить внутридневной контракт на BTC в свою стратегию.

HYPE может стать ценностным захватчиком этой борьбы

Значение HIP-4 для Hyperliquid — не только добавление нового сценария торговли, но и более тесная интеграция прогнозных рынков с механизмами стейкинга, выкупа и обратного выкупа HYPE. По проекту, на первом этапе валидаторы смогут запускать стандартные рынки, а на втором — открывать неограниченные. В будущем создатели рынков должны будут заложить 1 миллион HYPE в качестве залога. Каждый залоговый слот может поддерживать скользящие и циклические рынки, после расчетов его можно использовать повторно; при манипуляциях с оракулом, аномалиях или длительных простоях залог может быть конфискован.

Этот порог значительно выше HIP-3 — 500 тысяч HYPE. Объяснение простое: результатные рынки более чувствительны к определению события и работе оракула. Цены perpetual могут корректироваться непрерывно, а результатные — только 0 или 1; при ошибке расчёта ущерб не только одному рынку, а всей системе доверия к прогнозам.

Для HYPE это создаёт два дополнительных требования. Первое — залоговые. Чем больше создателей рынков, тем больше HYPE нужно заложить. Особенно при расширении категорий — спорт, макроэкономика, политика, крипто-события, развлечения — качественные рынки могут стать высокорискованной бизнес-операцией. Второе — логика выкупа и расходов. Hyperliquid уже обладает высокой торговой активностью и доходами, большая часть комиссий идёт на обратный выкуп HYPE. Если HIP-4 привлечёт новые объемы, то результатные рынки станут не только функцией, а частью механизма роста доходов и обратного выкупа HYPE.

Это важное отличие Hyperliquid от Polymarket и Kalshi. Рост Polymarket и Kalshi — в основном за счёт увеличения торгового объёма, рыночной доли и узнаваемости; рост Hyperliquid — напрямую отражается на спросе и ценности HYPE.

Рынок настроен оптимистично, но HIP-4 ещё нужно доказать свою состоятельность

Обратная связь по HIP-4 в целом позитивна, и причина этого проста. Hyperliquid уже обладает зрелой инфраструктурой, активной базой трейдеров и ясной моделью ценности HYPE. Вход на прогнозные рынки не требует создания новых систем или поиска первых трейдеров с нуля.

Но HIP-4 всё ещё очень рано. Сейчас рынок сосредоточен на результатах по BTC, а расширение на спорт, политику, макроэкономику, крипто-события и развлечения зависит от успешного запуска второго этапа — неограниченной неограниченной развертки. Также, результатные рынки требуют более высокой точности оракулов и расчетных механизмов: определение событий, выбор источников данных, обработка споров и исправление ошибок напрямую влияют на доверие.

Итак, значение HIP-4 — не то, что Hyperliquid уже победил в прогнозных рынках, а то, что он предложил новый вектор конкуренции. Polymarket показал, что события могут стать информационным рынком, Kalshi — что есть путь нормативных контрактов, а Hyperliquid хочет доказать, что результатные контракты могут стать частью ончейн-торговли.

Если раньше конкуренция в прогнозных рынках сводилась к тому, кто лучше привлекает популярные события и больше привлекает ставок, то после HIP-4 появляется ещё одна линия: кто сможет реально интегрировать результат события в капиталы, позиции и стратегии трейдеров.

Это означает, что конкуренция уже не только между Polymarket и Kalshi, а между системами торговли, ликвидностью и ценовой моделью активов.