В эти пару дней, одновременно жуя чипсы и просматривая проекты, размещённые на RWA, всё больше убеждаюсь, что «ликвидность» похожа на эффект, создаваемый светом: возможность покупать и продавать на цепочке не означает, что вы действительно можете в любой момент выкупить. Говоря откровенно, в большинстве пулов идёт шум вокруг вторичной торговли, а истинная ценность базовых активов определяется условиями выкупа — T+ сколько-то дней, кто проводит KYC, какие события могут приостановить выкуп, как рассчитывать дисконт… если эти моменты не прописаны ясно, то даже самая гладкая цена на цепочке — лишь видимость.

Это тоже немного похоже на недавние споры о роялти NFT: когда появляется вторичный рынок, все говорят о «рынковой эффективности», но правила «распределения/выплаты» для создателей/активов остаются размытыми, и в итоге всё превращается в словесную перепалку. В любом случае, когда я сейчас вижу «высоколиквидные RWA», моя первая реакция — не FOMO, а сначала проверить эти несколько строк мелким шрифтом, а если не удаётся — немного раздражает, не хочется снова попадать под обман «выглядит так, будто можно продать».