Почему рост цены Биткоина на 20% кажется медвежьим в глубине

Цена Биткоина выросла более чем на 20% за последний месяц, но структура за этим ростом показывает нечто иное, чем видимое движение цены.
Трейдеры деривативов занимают короткие позиции. Могучие крупные игроки продают при росте цены. Профиль импульса указывает на отражение против тренда, а не на начало нового восходящего тренда. Цена действительно показывает бычьи сигналы, но структура за этим скорее медвежья.
Данные по деривативам читают как медвежьи, несмотря на рост цены
Большая часть роста за последние несколько кварталов следовала одной и той же схеме. Трейдеры на длинных позициях входили раньше, кредитное плечо увеличивалось на фьючерсных рынках с постоянным сроком, ставка финансирования становилась очень положительной, и затем рост продолжался до появления острых свечей, вынуждающих выйти из чрезмерных длинных позиций и повторять цикл. Эта схема происходила так часто, что большинство ралли сразу вызывали сомнения относительно того, насколько много длинных позиций ожидает «очистки».
Однако, это ралли Биткоина в этот раз не следовало такой схеме. За последний месяц при росте на 20% трейдеры на длинных позициях практически не появлялись.
Тренд финансирования BTC
Общий открытый интерес по Биткоину вырос с 30,88 миллиарда долларов 30 апреля до 34,26 миллиарда долларов 6 мая, увеличившись более чем на 11% всего за шесть торговых сессий. Но именно направление новых позиций важнее для оценки состояния рынка.
Ставка финансирования составляла -0,011% 30 апреля и оставалась на уровне -0,006% 6 мая. Такие отрицательные значения, сохраняющиеся на протяжении роста на 20%, встречаются очень редко, что подтверждает, что рост открытого интереса доминируют новые короткие позиции, а не длинные.
Открытый интерес и ставка финансирования
График за 8 часов подтверждает ситуацию на спотовом рынке. Мы используем таймфрейм 8 часов для анализа краткосрочного тренда. Объем, лежащий в основе этого роста, становится все менее заметным. С 14 апреля по 6 мая цена Биткоина медленно росла, а объем продолжал снижаться. Этот рост не вызван спросом на спотовом рынке, а скорее недоверием участников и, возможно, ликвидацией коротких позиций, которая продолжается.
Разница объема Bitcoin за 8 часов
Поскольку не наблюдается массовое покрытие длинных позиций с чрезмерным кредитным плечом, как обычно бывает, риск острых свечей, ограничивающих рост, минимален. Но отсутствие эйфории по длинным позициям также означает, что нет спроса на спотовом рынке, который мог бы пробить сопротивление. Этот рост по структуре очень хрупкий.
Архив китов и дивергенция RSI подтверждают медвежий сигнал
Отсутствие уверенности на рынке явно видно по двум самостоятельным on-chain сигналам.
Хотите получать такие аналитические обзоры токенов? Подписывайтесь на ежедневную крипто-рассылку редактора Харша Нотариа здесь.
Малые киты Bitcoin, то есть кошельки с от 1000 до 10 000 монет, держали 4,27 миллиона Bitcoin 18 апреля 2026 года. Но к 6 мая эта цифра снизилась до 4,19 миллиона Bitcoin. Снижение на 80 000 BTC за 18 дней совпадает с этим ростом. Эти крупные игроки не покупают в этот момент, а используют рост цены для продажи.
Доля китов Bitcoin
Дневной график показывает третий медвежий сигнал. Индекс относительной силы (RSI) — индикатор импульса — демонстрирует явное расхождение тренда. С 5 января по 5 мая цена Bitcoin формировала явно более низкие максимумы, в то время как RSI за тот же период показывал более высокие максимумы.
Эта схема — скрытая медвежья дивергенция, когда цена формирует более низкий максимум, а импульс — более высокий. В контексте более крупного нисходящего тренда скрытая медвежья дивергенция указывает на продолжение существующего снижения, а не на разворот. Рост на 20% от февральских минимумов рассматривается как противотрендовая коррекция внутри более крупной структурной коррекции. Эта медвежья дивергенция не актуальна, если цена BTC преодолеет уровень в US$81.854.
Дивергенция RSI на дневном графике Bitcoin
Три сигнала проявляются последовательно. Позиции деривативов показывают, что трейдеры ожидают коррекции. Снижение на 80 000 BTC из кластера китов свидетельствует о недостаточной уверенности на спотовом рынке. Скрытая медвежья дивергенция по RSI также указывает на сохранение крупного нисходящего тренда. Рост на 20% по техническим данным еще возможен, поскольку не произошло накопление длинных позиций, вызывающих предыдущие ралли, но и спроса на спотовом рынке, способного развернуть тренд, пока нет.
Рынок не показывает эйфории.
На каком уровне цены Bitcoin можно ожидать подтверждения медвежьего сигнала
Текущая цена Bitcoin
BTCUSD
составляет около US$81.326, а зона сопротивления находится примерно в диапазоне US$81.810 — US$81.854. Эта область станет ключевой точкой, определяющей, продолжится ли рост или произойдет разворот.
Если дневная свеча закроется выше US$81.854, это будет означать достаточно сильный рост для дальнейшего повышения и откроет путь к уровню US$90.460 — важному техническому уровню. Этот уровень совпадает с нисходящей линией тренда, которая сдерживала Bitcoin с пика в январе. Преодоление уровня US$90.460 разрушит крупную нисходящую структуру и укажет на настоящий разворот тренда.
Анализ цен Bitcoin
Нижние уровни расположены близко друг к другу. Если Bitcoin будет отклонен в диапазоне US$81.810 — US$81.854, цена может снизиться до US$76.656, что соответствует уровню Фибоначчи 0,236, являющемуся первым уровнем поддержки и вероятным местом тестирования. При дальнейшем снижении ниже US$76.656 цена может опуститься к US$73.467 (Fib 0,382), US$70.891 (Fib 0,5) и US$68.314 (Fib 0,618). Пробой ниже US$64.645 откроет следующую долгосрочную поддержку в US$59.972.
Отрицательная ставка финансирования означает, что каждый отказ в зоне сопротивления может усилить падение. Поскольку доминируют короткие позиции в бессрочных контрактах, неудача пробоя не вызовет массовых ликвидаций длинных, что обычно замедляет снижение. Путь к US$76.656 может быстро открыться.
Логика уровней очень проста. Если дневная свеча закроется выше US$81.854, цель — US$90.460. Если не удастся пробить сопротивление, цена вернется к US$76.656.