Не удается повысить японскую иену? Министр иностранных валют Японии ссылается на правила МВФ: нет установленного лимита на вмешательство в обменный курс

Японский финансовый чиновник Мимура Ацуши (Atsushi Mimura) — широко известный как «высший валютный чиновник» — на пресс-конференции бросил фразу, прямо указав на Международный валютный фонд (МВФ): в правилах никогда явно не прописано ограничение по количеству вмешательств. Как только прозвучали эти слова, трейдеры сразу прочитали между строк: японские власти по-прежнему сохраняют юридическую возможность вмешиваться в рынок в любой момент, а йена 6 мая (среда) резко выросла до уровня 155 — это лишь очередной перерыв в серии ставок и контратак.

Что именно сказал Мимура Ацуши

Мимура Ацуши ясно заявил журналистам, что классификация МВФ по «свободному плавающему курсу» не предусматривает ограничений по частоте вмешательств в валютный рынок. Он также подчеркнул, что правительство продолжит внимательно следить за динамикой курса с «высокой степенью срочности», осуществляя мониторинг всех рынков и ищу возможные меры реагирования.

Что касается двух наиболее волнующих рынки вопросов, Мимура предпочел промолчать: первый — существует ли неявная «стена защиты» для йены, и второй — предстоящий визит министра финансов США Скота Бессента. Он отказался комментировать первый вопрос, по второму — тоже ничего не сказал, лишь повторил, что спекулятивная активность на валютных рынках «по-прежнему продолжается».

Стоит отметить, что Мимура Ацуши не отрицал недавние колебания курса. 6 мая йена резко выросла за один день, что интерпретируют как очередной сигнал вмешательства японских властей «через действия, а не слова», однако он явно отказался комментировать эти колебания.

Bloomberg подсчитал: к ноябрю останется всего 2 вмешательства

Мимура Ацуши прав — в правилах МВФ действительно нет явно прописанных лимитов по количеству вмешательств. Но после анализа классификационных критериев МВФ по «свободному плавающему курсу» Bloomberg указал, что если страна за 6 месяцев превысит 3 вмешательства, статус её валюты как «свободно плавающей» может быть поставлен под вопрос. При этом подсчет ведется по формуле: каждое вмешательство, осуществленное подряд в течение 3 дней, считается за одно.

С учетом недавних действий японских властей, цифры выглядят неутешительно: 30 апреля, 2 мая и 4 мая — три вмешательства, всего около 54 миллиардов долларов. Самое крупное было 30 апреля — около 34,5 миллиарда долларов, что успешно подтолкнуло йену с 160 до примерно 155. Последующие два вмешательства оказались менее эффективными, и рынок уже заметно меньше реагировал.

По расчетам Bloomberg, с учетом 6-месячного окна, начиная с начала мая и до ноября, японские власти уже использовали 3 из 5 возможных вмешательств, осталось всего 2. Иными словами, хотя Мимура Ацуши на пресс-конференции подчеркнул, что «МВФ не устанавливает лимиты», — технически это так; но если вмешаться еще дважды, статус свободно плавающей йены может быть пересмотрен МВФ — и это станет настоящим невидимым потолком.

Бессент на следующей неделе посетит Японию — как долго еще сможет держаться йена?

Дипломатическая обстановка также усиливается. Министр финансов США Скота Бессент запланировал визит в Японию на следующей неделе, где встретится с премьер-министром Такаити Саэнаэ (Sanae Takaichi). Обсуждение затронет торговлю, валютный курс и меры по сдерживанию спекулятивных продаж йены.

Мимура Ацуши, хотя и отказался комментировать визит Бессента, сообщил, что он ежедневно поддерживает связь с американской стороной, и что США «полностью понимают» подходы и действия Японии. Это очень важное заявление: если между Токио и Вашингтоном уже достигнута договоренность по вмешательствам, то рынок, делая ставки против йены, платит не только японским властям, но и сталкивается с объединенной позицией, подкрепленной США.

Теперь вопрос для рынка — не «может ли Япония вмешиваться», а «сколько еще вмешательств осталось». В то время как в учетной книге МВФ указано, что до ноября осталось 2 вмешательства, позиция Мимура — что японские власти могут вмешиваться в любой момент, а визит Бессента намекает на возможное согласование двусторонних действий. Следующий шаг курса йены, вероятно, станет ясен только в тот момент, когда Бессент прибудет в Токио — тогда и появится окончательный ответ.