Арендированные рельсы: зачем именно эта волна стабильных монет и горячих денег FX покупает их?

Автор: Цао Легун, приключения финансовой собаки

Недавно я общался с американским инвестором, он сказал одну фразу, которая произвела на меня сильное впечатление: покупка акций Circle на самом деле не равносильна покупке “стейблкоинового экспозиции”.

Тщательно подумав, действительно так. CRCL по сути — это бизнес по хранению резервов и зарабатыванию на них в условиях понижающегося цикла ставок, и он мало связан с объемами торговли стейблкоинов,跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流动跨境流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