Просто смотрю, где сейчас находится Биткойн, и вспоминаю, что происходило в начале этого года. Мы застряли около 88K в январе, не могли пробить 100K, несмотря на несколько попыток. Вся эта фаза консолидации казалась в основном историей о фиксации прибыли. Но интересной частью было наблюдение за ончейн-метриками, особенно за коэффициентом реализованной прибыли/убытка. Исторически, когда этот коэффициент поднимался выше 5.0, начинался настоящий бычий импульс. Ниже этого уровня ралли просто быстро затухали. Макрообстановка выглядела тоже неплохо. ФРС держала ставки стабильными, а Пауэлл называл их нейтральными, так что новых давлений на ужесточение не было. Обычно это способствует постепенному росту. Но что действительно привлекло мое внимание, так это потоки по спотовому ETF на Биткойн. В ноябре из рынка ушло 3,48 миллиарда, в декабре еще 1,09 миллиарда. А в январе отток замедлился до всего 278 миллионов. Это ослабление институциональных продаж казалось потенциальной точкой разворота. Исторически февраль дает около 14,3% доходности для Биткойна, так что ситуация указывала на что-то вроде 101K при чистом пробое. С технической точки зрения, BTC отскакивал от нижней границы расширяющейся клиновидной структуры. Преодоление уровня 90K подтвердило бы усиление импульса, с первой важной целью в 98K. Текущая цена сегодня ниже уровней начала года, но более широкие циклы и сезонные паттерны остаются важными для наблюдения. Главное — смогут ли новые капитальные потоки действительно поглотить это давление продаж или мы просто дольше консолидируемся, чем ожидалось.