Только что посмотрел назад, что вызвало тот жестокий крах криптовалют, который мы видели недавно, и честно говоря, каскад ликвидаций был диким. Почему криптовалюта иногда так сильно падает? Обычно это не одна причина, но в данном случае это было классическое разворачивание заемных средств. Биткойн опустился ниже 75K, и именно тогда всё стало хаотичным — было ликвидировано примерно 237 миллионов в длинных позициях по BTC за один день.

Самое удивительное — это не был случайный скачок. За месяц, предшествующий этому, мы говорим о 4,4 миллиарда долларов в общей сложности ликвидаций BTC. Это означает, что заемные средства выводились из системы неделями. Открытый интерес по бессрочным фьючерсам снизился на 4,4% за один день, что стерло 26 миллиардов долларов экспозиции. Почему в такие периоды криптовалюта падает? Потому что после вынужденных ликвидаций они превращаются в рыночные продажи, что снижает цену, вызывая ещё больше ликвидаций. Это порочный круг.

Что усугубило ситуацию — это более широкое настроение избегания риска: акции были слабы в Европе, люди нервничали по поводу денежно-кредитной политики, а некоторые крупные держатели терпели значительные нереализованные убытки. Вся эта паника только усилила давление на продажу. Биткойн был эпицентром, но альткоины тоже пострадали, поскольку большинство трейдеров просто сокращали риски повсеместно. Очистка заемных средств заняла недели, а не один день, что показывает, насколько сильно накопились позиции. Всё стабилизировалось, когда ликвидации замедлились и Биткойн нашёл поддержку, но это напоминание о том, как быстро всё может развалиться, когда заемные средства в рынке становятся слишком высокими.