На этой неделе ситуация в Федеральной резервной системе стала немного интересной. До окончания срока полномочий Пауэлла осталось менее 10 дней, а вопрос о подтверждении кандидатуры Воша в Сенате всё ещё не решён, и рыночные ожидания уже отреагировали — вероятность сохранения Пауэлла в должности временного председателя растёт.

Говоря об этом, всё кажется довольно драматичным. Трамп изначально думал, что подождёт немного, и как только срок Пауэлла в середине мая истечёт, он автоматически уйдёт в отставку, а на его место придёт Вош, и эпоха снижения ставок начнётся. Но сейчас проблема в том, что кандидатура Вош застряла в Сенате. Хотя слушания 21 апреля прошли, голосование по подтверждению всё ещё не состоялось, республиканский член Сенатского банковского комитета Том Тиллис продолжает препятствовать этому, аргументируя тем, что расследование в отношении Пауэлла со стороны Минюста ещё не завершено.

Это расследование само по себе довольно интересно. В июле прошлого года Трамп посетил офис Федеральной резервной системы, чтобы осмотреть ремонт, и выразил сомнения по поводу бюджета, после чего Минюст начал расследование. Но, согласно сообщению Washington Post в марте этого года, Минюст до сих пор не нашёл никаких доказательств неправомерных действий. То есть, по сути, расследование практически не продвинулось, но именно оно стало основанием для Тиллиса препятствовать кандидатуре Вош.

Трамп, разумеется, не в восторге. В интервью 15 апреля он заявил, что уволит Пауэлла, если тот не уйдёт по графику, и при этом не откажется от расследования. Но, скорее всего, это лишь устная угроза. Согласно американскому законодательству, президент может уволить председателя ФРС только по уважительным причинам, а не из-за разногласий по политике. А сейчас у него нет достаточных оснований для увольнения Пауэлла, и окончательное решение всё равно должно принять суд.

Интересно, что в законе о Федеральной резервной системе прописано, что если преемник не подтверждён, действующий председатель может продолжать исполнять обязанности временного председателя. В истории были прецеденты — например, Гринспен во время президентства Клинтона после окончания срока занимал эту должность более трёх месяцев. Сам Пауэлл в 2022 году тоже сталкивался с подобной ситуацией.

С точки зрения капиталовложений, эта ситуация негативно сказывается на рынке криптовалют. Очевидно, рынок больше надеется на приход Вош, поскольку он демонстрирует прорынковую позицию и, возможно, даст сигнал о дальнейшем снижении ставок. В то время как Пауэлл, который постоянно говорит о «выжидательной позиции», менее популярен. Если Пауэлл продлит своё руководство ФРС ещё на несколько месяцев, активы, ожидающие снижения ставок и мягкой денежно-кредитной политики, в краткосрочной перспективе столкнутся с большей неопределённостью.

Поэтому сейчас ключевым вопросом является, сможет ли Сенат продвинуть голосование по подтверждению Вош. Хотя борьба между Трампом и Пауэллом кажется довольно ожесточённой, окончательное решение всё равно в руках Конгресса. В ближайшие дни, вероятно, появится больше новостей, и рынок внимательно следит за этим — ведь это напрямую влияет на будущую политику ФРС и, следовательно, на весь финансовый рынок.