SEC: После квартальных отчетов больше не нужно публиковать, IPO станет все больше походить на ICO

Сегодня SEC выпустила предложение: в будущем американские компании, котирующиеся на бирже, смогут выбирать публиковать финансовую отчетность раз в полгода, а не каждый квартал.

Компания сможет продолжать подавать квартальную отчетность Form 10-Q или выбрать новую полугодовую форму 10-S, при этом годовая форма 10-K останется без изменений.

Если выбрана подача полугодовой отчетности, то за год будет подаваться две вместо четырех регулярных отчетов.

В течение следующих 60 дней этот проект предложения будет находиться в стадии публичного обсуждения; если общественность не выразит особых возражений, то он будет официально одобрен во второй половине года.

Глава SEC Пол Аткинс считает эту реформу частью своей программы “Make IPOs Great Again”, целью которой является снижение нормативных требований для выхода на биржу и поддержание листинга, а также стимулирование большего числа компаний выходить на публичный рынок и оставаться на нем.

Из-за растущих затрат на листинг количество американских публичных компаний за последние десятилетия сократилось почти вдвое: в 1990-х годах в США было 7800 компаний, сейчас осталось всего 4700.

Ранее компании на стадии Series B/C уже выходили на IPO, а сейчас многие откладывают его до Series E или даже позже.

В то время как в горячо любимом секторе искусственного интеллекта уже есть три компании, достигшие триллионных масштабов на приватных раундах перед выходом на биржу…

Разве это не превращает инвесторов американского рынка в финальных “покупателей”?

Поэтому SEC не могла оставаться в стороне (ведь только после IPO SEC получает сборы), и запустила план “Make IPOs Great Again”, по сути — призыв к проектам как можно скорее выйти на биржу.

Конкретно, помимо упрощения отчетности, есть и другие меры, например:

• Переопределение понятия “квалифицированный инвестор”: теперь достаточно пройти специальный тест по финансовым знаниям или иметь профессиональную лицензию (например, CFA, CPA или опыт работы в определенной отрасли), чтобы считаться квалифицированным инвестором, без необходимости подтверждать наличие миллиона долларов активов.

• Разрешение компаниям делать более смелые прогнозы по бизнес-перспективам в проспектах и полугодовых отчетах, при этом обязательно указывая риски, что позволит избежать массовых исков за “не оправдавшие ожидания”.

В рамках плана Пол Аткинса по SEC криптовалюта тоже станет важной частью будущего.

Например, SEC создаст “быстрый канал”, позволяющий эмитентам получать обратную связь в течение 30 дней о том, является ли их актив ценным бумагой.

С учетом регулирования токенизированных ценных бумаг, IPO под руководством SEC все больше будет походить на ICO, а путь выхода проекта на биржу может выглядеть так:

1. Подача упрощенного проспекта (white paper)

2. После IPO — одновременное размещение токенизированных акций

3. После листинга — выход на биржу

Изначально криптоиндустрия выбрала ICO потому, что IPO было слишком дорого и долго, и это было практически невозможно реализовать.

Теперь SEC не только снизила издержки на привлечение капитала, но и упростила нормативные требования, что фактически уничтожило ICO.

В будущем криптовалютные биржи станут каналами дистрибуции американских ценных бумаг за рубежом.