Майкл Сэйлор: Стратегия После трех последовательных кварталов убытков будет продана часть биткоинов для выплаты дивидендов

Статья: Jai Hamid

Перевод: AididiaoJP, Foresight News

Аннотация

• Saylor заявил, что если это поможет компании, Strategy может продать часть биткоинов.

• Отчет Strategy показывает чистый убыток в 12,54 миллиарда долларов при владении 818 334 BTC.

• У компании есть обязательства по дивидендам и долгам примерно на 1,5 миллиарда долларов.

Майкл Сейлор теперь отнес резерв биткоинов Strategy к другим активам компании: полезным, ценным и продаваемым при необходимости наличных.

Это действительно история третьего подряд неудачного финансового отчета Strategy (MSTR), потому что Сейлор лично заявил, что при необходимости бизнес может продать биткоины.

Этот комментарий был сделан во время конференц-звонка по первому квартальному отчету Strategy 5 мая. Сейлор отметил, что если это в интересах Strategy, он не исключает возможность продажи биткоинов. Он также добавил, что компания может использовать часть своих позиций для выплаты дивидендов и заранее уведомит рынок, прежде чем это сделать.

Его слова были следующими:

«Мы можем продать немного биткоинов, чтобы выплатить дивиденды, просто чтобы рынок адаптировался и чтобы передать этот сигнал. Цель девелоперской компании — покупать землю по низкой цене и продавать по высокой. Мы как компания по разработке биткоинов.»

Сейлор сообщил инвесторам: Strategy может использовать продажу биткоинов для покрытия дивидендных обязательств

Strategy (MSTR) по-прежнему владеет одним из крупнейших корпоративных портфелей биткоинов в мире. Компания раскрыла, что держит 818 334 BTC с средней себестоимостью 75 537 долларов за монету. Это крупная ставка, но также означает, что любые значительные падения цены биткоина будут серьезно влиять на баланс компании.

Компания сообщила о чистом убытке за четвертый квартал в 12,54 миллиарда долларов и обязательствах по дивидендам примерно на 1,5 миллиарда долларов. Эта сумма включает годовые дивиденды по привилегированным акциям и проценты по долгам, отраженные в балансовом отчете.

Исходя из своих долларовых резервов, Strategy имеет примерно 18 месяцев покрытия платежей. Именно поэтому комментарии Сейлора так важны. Он не описал возможную продажу биткоинов как паническую распродажу, а скорее как часть стратегии активного кредитования компании.

Он резюмировал этот план так: «Вы покупаете биткоины в кредит, чтобы они выросли в цене, а затем продаете их, чтобы выплатить дивиденды.»

Реакция рынка на этот комментарий была неспокойной. После закрытия торгов акции Strategy (MSTR) упали более чем на 4%. Цена биткоина также опустилась ниже 81 000 долларов, хотя всего несколько часов назад была выше этого уровня. Для криптотрейдеров это — часть, которая быстро влияет на рынок. Компания, сосредоточенная на владении BTC, только что дала рынку понять: продажа разрешена.

Продажа Strategy в 2022 году и бухгалтерский эффект 2026 года создают давление на комментарии Сейлора

В истории компании был один реальный случай продажи биткоинов. 22 декабря 2022 года MicroStrategy продала 704 BTC, получив около 11,8 миллиона долларов. Это был первый случай продажи биткоинов компанией.

Эта продажа произошла после трудного для рынка года. На конференц-звонке по отчету за 3 мая 2022 года главный финансовый директор MicroStrategy Фонг Ли заявил, что если цена биткоина опустится примерно до 21 000 долларов, компания может столкнуться с дополнительными требованиями по марже. В таком случае ей придется продавать биткоины или добавлять залог.

Когда цена биткоина позже в июне 2022 года опустилась примерно до 20 800 долларов, MicroStrategy заявила, что не получала уведомлений о дополнительных требованиях по марже. Компания также отметила, что у нее достаточно капитала для реагирования на дальнейшие колебания цен.

Давление вновь возникло в конце ноября 2025 года. Forbes сообщил, что цена акций Strategy (MSTR) за год снизилась на 60%. Рыночная капитализация упала до 49 миллиардов долларов, а стоимость владения биткоинами за тот же период — примерно до 56 миллиардов долларов. После того, как главный исполнительный директор Strategy Фонг Ли обсуждал возможность продажи биткоинов, аналитики связали его слова с падением биткоина ниже 86 000 долларов в начале декабря 2025 года.

Сегодня Фонг заявил:

«Мы рассматриваем возможность продажи биткоинов в будущем — либо за доллары, либо при выгодной стоимости на акцию, чтобы погасить долги. Мы будем продавать биткоины, когда это будет в интересах компании. Мы не будем сидеть сложа руки и говорить: “Мы никогда не продадим биткоины”. Мы хотим стать чистым агрегатором биткоинов — увеличивать их общее количество, но еще важнее — увеличивать количество биткоинов на акцию, потому что считаем, что это наиболее ценное для MSTR в долгосрочной перспективе.»

Strategy оценена в 2,2 миллиарда долларов из-за того, что в первом квартале ожидается невозможность реализовать отложенные налоговые активы, связанные с нереализованными убытками по биткоинам. В этот квартал компания приобрела 89 599 BTC, однако ее цифровые активы снизились на 23%, что привело к уменьшению на 7,2 миллиарда долларов. Также в отчете указано, что выпуск STRC в первом квартале принес 2,1 миллиарда долларов роста.