Майкл Сэйлор согласился.

Стратегия, возможно, продать часть своих биткоинов для выплаты дивидендов. Это первый раз с 2020 года, когда Сэйлор публично обсуждает «продажу монет».
Почему это важно сейчас?
За последние шесть лет его «никогда не продавать» было одним из самых жестких бычьих нарративов на рынке биткоинов. Он привлек финансирование через конвертируемые облигации и акции, постоянно увеличивая позиции, превращая компанию в биткоин-ETF. Этот нарратив сам по себе поддерживал доверие рынка.
Теперь, обязательства по дивидендам вынуждают его задуматься о продаже. Ожидается, что в 2026 году расходы на дивиденды составят 1,5 миллиарда долларов, а у компании ограниченные денежные резервы. Сэйлор говорит о «поддержке рынка», то есть о небольших активных продажах для тестирования его способности принимать объемы, чтобы избежать необходимости в будущем продавать под давлением.
Но рынок не принимает это всерьез. После новости цена MSTR упала на 4 после закрытия торгов, а биткоин кратковременно опустился ниже 81 000 долларов.
Что за более глубокие изменения?
Логика «институциональных резервов» биткоина переоценивается заново. Раньше покупка институциональных инвесторов означала «вечное хранение». Теперь, согласие Сэйлора на продажу намекает, что даже самые стойкие держатели могут стать продавцами под финансовым давлением.
Это означает для структуры рынка: ожидания ликвидности биткоина меняются с одностороннего притока на двунаправленные колебания. Когда крупнейшие быки начинают обсуждать продажу, другие институты тоже пересматривают свои стратегии.
Обратные риски:
1. Если стратегия действительно начнет продавать, биткоин столкнется с огромным потенциальным давлением на продажу. Компания держит около 500 000 BTC, и даже небольшая часть продаж может повлиять на рыночное настроение.
2. Еще важнее — разрушение нарратива. Основная идея «цифрового золота» Сэйлора — это вечное хранение. Как только это разрушится, нарратив «институциональных запасов» биткоина будет поставлен под сомнение.
3. Но не стоит переоценивать. Сэйлор также заявил, что полученные от продажи средства могут быть использованы для покупки большего количества биткоинов. Это скорее финансовая операция, чем изменение веры.
Одним словом: Сэйлор идет по канату — он должен удовлетворить акционеров, но при этом не разрушить собственный созданный нарратив. Рынок наблюдает, насколько далеко он сможет пройти по этой тонкой нити.
$btc