50 крупнейших компаний Южной Кореи, недвижимость вне бизнеса превысила 100 триллионов вон… используется как источник дохода

По данным исследований, к 2025 году объем недвижимости, не связанной с основной деятельностью, у крупнейших 50 групп Южной Кореи превысил 100 триллионов вон, и компании начинают использовать такую недвижимость как важный актив и источник дохода.

Согласно аналитическому отчету Института анализа предприятий «Индекс лидеров», опубликованному 6-го числа, из 374 публичных и непубличных компаний, входящих в 50 крупнейших групп, которые представили бизнес-отчеты, 181 компания раскрыла стоимость инвестиционной недвижимости на протяжении двух лет подряд (2024 и 2025), а общий объем недвижимости, не связанной с основной деятельностью, в прошлом году составил 106,2839 триллионов вон. Этот показатель вырос на 4,2% по сравнению с предыдущим годом. В этом исследовании рассматривались компании, за исключением инвестиционных компаний в недвижимость, и оценка проводилась по справедливой стоимости, отражающей текущие рыночные цены, а не по стоимости приобретения. Недвижимость, не связанная с основной деятельностью, — это земля и здания, которые не используются непосредственно в производственной или коммерческой деятельности или удерживаются в объеме, превышающем реальные потребности бизнеса.

По группам лидирует Samsung Group с 12,769 триллионов вон, что на 8,2% меньше по сравнению с прошлым годом, составляя 1,5% от общего активов. Внутри группы, Samsung Life Insurance владеет 11,786 триллионов вон, что составляет большую часть активов. Группа Lotte занимает 11,5178 триллионов вон, увеличившись на 11,5%, что составляет 7,6% от общего активов. Основные активы — Lotte Shopping (6,8284 триллионов вон) и Lotte Hotel (2,7902 триллионов вон). Hanwha Group — 8,8244 триллионов вон, рост на 16,5%; KT — 8,3334 триллионов вон, рост на 12,5%. В противоположность этому, Future Asset Group снизилась до 5,7684 триллионов вон, уменьшившись на 21,1%; GS Group — 4,7593 триллионов вон, увеличившись на 19,9%. Среди них особенно выделяется DOW KISCO Group, у которой объем не связанной с основной деятельностью недвижимости достиг 4,3683 триллионов вон, что за год выросло на 1,8264 триллионов вон, или на 71,9%.

Также привлекает внимание группы с высокой зависимостью от недвижимости, не связанной с основной деятельностью. В число таких входят HDC (15,3%), KT&G (11,1%), KT (10,5%) и Hyundai Department Store (10,0%), что значительно превышает средний показатель по рынку — 2,3%. Среди дочерних компаний 46 имеют стоимость, превышающую в два раза их стоимость при приобретении, а 17 — более чем в три раза. Самый большой рост показала HDC Yongchang (ныне IPARK Yongchang) — на 857,3%; далее идут KT Alpha (654%) и Lotte Fine Chemical (617%). Это свидетельствует о том, что долгосрочные владения корпоративных неосновных объектов недвижимости со временем накапливают значительные оценочные прибыли.

Эти активы не только увеличивают балансовую стоимость, но и приносят реальный арендный доход. В группе более 12 компаний, у которых годовая доходность по справедливой стоимости превышает 5%, среди них выделяются CJ Group (9,6%) и Future Asset Group (8,0%). По дочерним компаниям, более 5% доходности достигают 60 компаний, более 10% — 15 компаний. «Индекс лидеров» интерпретирует это как свидетельство того, что недвижимость, не связанная с основной деятельностью, фактически используется как средство создания стабильного денежного потока вне основной деятельности. В 1990-х годах в связи с мерами по сдерживанию спекуляций и повышению эффективности использования земли такие активы облагались высокими налогами на всех этапах приобретения, владения и передачи. Однако после валютного кризиса, при ослаблении регулирования, налоговая нагрузка на компании значительно снизилась.

Тем не менее, недавнее правительство Ли Жэ Мина рассматривает такие активы как объекты с высокой степенью не трудового дохода и рассматривает возможность усиления налогового давления, что создает неопределенность. Для компаний, для которых недвижимость всегда была стабильным источником дохода, возможно, потребуется пересмотр стратегии. Этот тренд, по прогнозам, станет важным фактором при принятии решений о дальнейшем владении неосновными активами или их продаже и изменении способов использования.