О размышлениях о публичных блокчейнах в 2026 году:

О碎碎念 о публичных блокчейнах 2026 года:

1. «Контроль инфляции + высокие ставки для привлечения депозитов + тройка DeFi + мемы основателей + у нас есть собственный hyperliquid + безумный OTC-продажу ликвидным фондам» — этот подход уже не работает.

2. Это проблема не только для Monad, MegaETH, но и для Rise, Fogo, а также N1, старые цепочки смотрят по ситуации, Sei и Polygon, кажется, всё ещё в перетасовке, большинство уже сдались.

3. Лояльность проектов, возникших на этапе day1 публичных цепочек, всё ещё вызывает сомнения, потому что немногие основатели внутри индустрии уже имеют выбор между BNB Chain, Solana и даже Base, большинство новых цепочек ориентируются на деньги foundation. А как только привлекут финансирование через поддержку, получив первых пользователей сообщества, у основателей появляется мотивация: 1) создать свою app chain для поддержания оценки 2) переключиться на другие цепочки и участвовать в конкуренции.

4. В результате некоторые основатели уже перестали называть себя частью экосистемы xx, а говорят, что xx цепочка — наш «GTM-партнер».

5. Поэтому слишком слабые экосистемные проекты — это неподъёмная ноша, а слишком сильные — предатели своих спонсоров, как Лю Бу.

6. Раньше модель «выращивания» и нейтрального строительства публичных цепочек практически завершена, модель оценки по доходам MEV требует корректировки (здесь @LeePima). Сейчас публичные цепочки больше несут функцию контроля, а не возможностей, и в рамках управляемой экономической системы занимаются финтехом.

7. В будущем публичные цепочки станут централизованной структурой власти, сверху вниз — dev shop и CVC, основная роль казначейства — слияния и поглощения, а не развитие экосистемы, то есть не будет таких «king maker», как Solana (см. @mablejiang).

8. В этом смысле BNB Chain, Tempo и Monad движутся в одном направлении, только с разными ресурсами и предпочтениями.

9. И последний вопрос — как оценивать FDV и следовать за ростом? А также, навыки, полностью ориентированные на модели роста и операционные роли, связанные с продажей токенов и «выкачкой» экономики, — возможно, старые модели уже не подходят для нового времени.