ФРС Нью-Йорка: экономика США остается устойчивой, но сталкивается с множественными инфляционными давлениями

4 мая председатель Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс выступил в Нью-Йорке, изложив подход ФРС к достижению двойной цели — максимальной занятости и ценовой стабильности — в условиях высокой неопределенности.

Он отметил, что текущая экономика сталкивается с чрезвычайно сложной ситуацией. С одной стороны, уровень инфляции остается высоким: индекс цен потребительских расходов за март вырос до 3,5%, при этом рост тарифов и цен на энергоносители внесли примерно 1 процентный пункт.

С другой стороны, сигналы рынка труда запутаны: жесткие данные показывают признаки стабилизации, мягкие данные указывают на продолжение замедления. Перебои в поставках и резкий рост цен на энергоносители, вызванные конфликтом на Ближнем Востоке, дополнительно усугубляют неопределенность, степень и продолжительность которых пока трудно оценить.

Несмотря на эти вызовы, Уильямс считает, что экономика США остается устойчивой. В частности, потребительские расходы остаются стабильными, инвестиции, связанные с ИИ, стимулируют деловые расходы, компенсируя снижение жилищного строительства и федеральных расходов. Он отметил, что текущая денежно-кредитная политика достаточно хорошо балансирует риски двойной цели.

Что касается инфляционных перспектив, он ожидает, что в ближайшие кварталы инфляция останется выше целевого уровня в 2%. Эффект передачи цен на тарифы, по прогнозам, завершится в ближайшие месяцы, однако новая волна тарифов может привести к дополнительному росту импортных цен.

Одновременно конфликт на Ближнем Востоке вызвал резкий рост цен на энергоносители и нефте-энергоносители, а цепочки поставок вновь нарушены, что напоминает о серьезных дефицитах, наблюдавшихся в начале после пандемии 2021 года.

Тем не менее, он отметил некоторые позитивные сигналы. Ожидания инфляции остаются стабильными, базовая инфляция без учета импорта и энергии не ухудшается, эффект второго раунда тарифов не распространился на всю экономику, и в отличие от 2021 года, рынок труда в настоящее время не создает дополнительного давления на инфляцию.

Уильямс представил базовый сценарий, согласно которому ожидается, что инфляция в этом году составит около 3%, а к 2027 году снизится до целевого уровня в 2%; темпы роста реального ВВП в этом и следующем году будут находиться в диапазоне 2–2,25%; уровень безработицы останется в недавнем диапазоне 4,25–4,5%.

Он также предупредил, что конфликт на Ближнем Востоке может вызвать более масштабные и серьезные сбои в поставках, что негативно скажется на инфляции и экономической активности. Будущая политика будет зависеть от общего развития данных, экономических перспектив и баланса рисков двойной цели.

#Экономическая устойчивость