Еврозона: инфляция пострадает от тарифов, но снижение ставок может компенсировать, считают экономисты ЕЦБ

ФОТО: Вид на штаб-квартиру Европейского центрального банка (ЕЦБ) во Франкфурте, Германия, 6 марта 2025 г. REUTERS/Jana Rodenbusch/Фотография из архива · Reuters

Reuters

10 февраля 2026 г. 2 мин чтения

ФРАНКФУРТ, 10 фев — Reuters — Тарифы США оказывают давление на рост и инфляцию в еврозоне, но наиболее пострадавшие сектора также чувствительны к ​процентным ставкам, поэтому снижение стоимости заимствований может компенсировать нисходящее давление на цены, говорится в блоге Европейского центрального банка во вторник.

США ввели тарифы на большинство торговых партнеров в прошлом ​году, и чиновники ЕЦБ изучают их возможное влияние, часто приходя к противоположным выводам, поскольку торговые барьеры влияют на экономику на нескольких уровнях.

Но исследование, проведённое экономистами ЕЦБ, показало, что снижение спроса из-за тарифов превосходит любые стимулирующие инфляцию ​эффекты предложения, создавая тормоз ​для цен.

“В самый низкий момент, примерно через полтора года после торгового сюрприза, связанного с тарифами, который сокращает экспорт еврозоны в США на 1%, уровень потребительских цен примерно на 0,1% ниже,” — утверждал блог, который не обязательно отражает взгляды ЕЦБ.

Данные по торговле были волатильными за последний год, поскольку компании заранее закупали товары, чтобы избежать тарифов, которые составляют 15% ​в качестве базового уровня для товаров ЕС, ввозимых в США, а затем сокращали запасы.

Однако за последние три месяца, для которых доступны данные, экспорт еврозоны в США снизился примерно на 6,5% по сравнению с тем же периодом прошлого года.

Эти выводы важны, поскольку инфляция в еврозоне в январе снизилась до 1,7%, ниже целевого уровня ЕЦБ в 2%, и некоторые политики опасаются, что ​инфляция может снизиться еще больше.

Хорошая новость для ​ЕЦБ заключается в том, что сектора, наиболее пострадавшие от шока тарифов, также наиболее чувствительны к изменениям процентных ставок, утверждал блог. В эти сектора ​входят машиностроение, автомобили и ​химическая промышленность.

Производство может резко снизиться из-за тарифов, но сильно расширяться в ответ на снижение стоимости заимствований, утверждали они.

“Мы обнаружили, что эта закономерность сохраняется примерно для 60% изучаемых нами секторов — что составляет примерно 50% от общего промышленного производства еврозоны и ​от общего объема товаров, экспортируемых в США,” — сказали экономисты.

(Сообщение ​от Балажа Корани; редактирование Шэрон Синглтон)

Условия и Политика конфиденциальности

Панель конфиденциальности

Подробнее