Последнее время снова кто-то говорит, что «умные деньги пришли» при больших переводах на цепочке, движениях горячих и холодных кошельков на биржах… Я же вижу это скорее как зеркальный шар: ты хочешь подняться, а его интерпретация — это рост.

Доходы от повторного залога LST/перезалога по сути не падают ниоткуда, это либо компенсация за безопасность базового залога, либо проект использует стимулы, чтобы заблокировать вас, а также добавляет эффект «повторного заимствования одной и той же залоговой позиции» с помощью рычага. Риски тоже довольно очевидны: один — это потеря якоря/ликвидности, вы думаете, что можете продать в любой момент, а на самом деле глубина рынка недостаточна; другой — повторное залоговое заимствование одной и той же позиции для большего количества людей, если какой-то сервис выйдет из строя или будет конфискован, это быстро распространится.

Если бы я тогда ориентировался только на цифры APY, скорее всего, я бы всё больше увлекался; сейчас же я в первую очередь слежу за потоками капитала, очередью выкупа и доходами протокола, чтобы покрыть стимулы, меньше эмоций — и не воспринимаю движение кошелька как указ.