В эти дни снова кто-то спросил меня, откуда берется «лишняя» прибыль в LST/повторном залоге. Говорю прямо, это не печатание денег из воздуха, большая часть — это риск-премия других: всё — ликвидность, право выхода, даже сложность проверки/AVS — всё это упаковано в тебя, ты получаешь немного процентов, но при этом берешь на себя риски хвоста.

Я слежу за мостом, когда большие суммы заходят или выходят, и задержки растягиваются, это похоже на то, как все начинают искать вход или бороться за место, обычно этого не видно, а при сжатии всё сразу становится очевидным.

Кстати, когда ставка по финансам достигает экстремальных значений, в сообществе спорят, стоит ли продолжать надувать пузырь или нет, и мне кажется: чем больше спорят, тем больше это похоже на то, что цена формируется эмоциями, не стоит воспринимать «проценты» как щит.
Самое страшное в повторном залоге — это не низкая прибыль, а цепочка событий: сбои в цепочке, перегруженность моста, очередь на выкуп, и в итоге все думают, что смогут сбежать первыми.

Я не жалею о том, что… каждый раз, когда слышу «доход очень стабильный», я сначала уменьшаю позицию, предпочитаю зарабатывать меньше и спать спокойно.
В конце концов, я не уверен, когда снова наступит стресс-тест.