Федеральная резервная система смягчённый крупный игрок изменила тон: данные по инфляции — плохие новости, предупреждение о PCE 3,5% выше нормы

Глава Федерального резервного банка Чикаго Гулсби отметил, что индекс PCE за март достиг 3,5%, а давление инфляции в сфере услуг широко распространено, ФРС должна проявлять осторожность в снижении ставок, пока инфляция явно не снизится до целевого уровня в 2%.

Глава Федерального резервного банка Чикаго Аустан Гулсби 2 мая в программе Fox News «The Journal Editorial Report» заявил, что опубликованные на прошлой неделе данные по инфляции «плохие новости для ФРС», и что ФРС должна сохранять осторожность в снижении ставок, пока инфляция явно не снизится. CNBC цитирует Гулсби, который интерпретировал: «Нам нужно получить какое-то гарантийное подтверждение, что мы возвращаемся к целевому уровню инфляции в 2%». Ранее индекс цен PCE за март с годовым ростом 3,5% превысил целевой показатель ФРС на 1,5 процентных пункта.

Гулсби заявил: структура данных по инфляции «не выглядит хорошо», влияние не только войны

Гулсби отметил, что ключевой аспект тревожных данных по инфляции — это структура состава: рост инфляции наблюдается не только в сферах, затронутых ценами на нефть из-за войны между Ираном и США, но и в сфере услуг, которая примерно изолирована от тарифов и цен на энергоносители. Это означает, что давление инфляции более широко распространено и структурно более устойчиво, чем при простом внешнем шоковом воздействии.

Он также выразил, что его обеспокоенность инфляцией усилилась за последние несколько недель на фоне роста цен на нефть. Его позиция изначально воспринималась как более мягкая (склонность к снижению ставок), однако его недавние заявления явно сигнализируют о жестком подходе к рынку.

PCE 3,5% — слишком высоко: целевой уровень инфляции расширяется

Ключевой показатель инфляции, индекс цен PCE за март с годовым ростом 3,5%, явно превышает долгосрочную цель ФРС в 2%. Гулсби не исключил возможность дальнейшего снижения ставок, но подчеркнул, что необходимо сначала увидеть явное снижение инфляции, иначе денежно-кредитная политика должна оставаться «осторожной» (cautious).

Это заявление соответствует атмосфере «усиленных разногласий» на заседании FOMC в конце апреля — между членами существует явное различие во взглядах на устойчивость инфляции и сроки снижения ставок. Гулсби, как член с правом голоса, его изменение позиции оказывает существенное влияние на дальнейшую политику FOMC после мая.

Последующие наблюдения: данные по PCE за май, заседание FOMC в июне

Следующей точкой наблюдения станут опубликованные в конце мая данные по индексу цен PCE за апрель — если он сохранится на уровне 3,5% или выше, график снижения ставок ФРС может быть отложен еще дальше. Еще одним важным моментом является обновление «точечной диаграммы» (dot plot) на заседании FOMC в июне — отражает ли оно снижение оценки количества снижения ставок в 2026 году.

• Статья опубликована с разрешения: «Цепочка новостей»
• Оригинальный заголовок: «ФРС Гулсби: данные по инфляции — «плохие новости», предупреждение о 3,5% PCE слишком высоко»
• Автор оригинала: Elponcrab