Похьянг Стилл Холдінгс, через хороші результати у нефінансових сегментах, цільова ціна акцій підвищена до 550 000 вон

Ханхва Секьюритис 4-го числа заявила, что результаты POSCO Holdings за первый квартал этого года явно превзошли рыночные ожидания, и повысила целевую цену акции с первоначальных 490 000 вон до 550 000 вон. Аналитики считают, что хотя прибыльность основной металлургической деятельности остается слабой, улучшение показателей дочерних компаний в области инфраструктуры, зарубежной металлургии и материалов для вторичных аккумуляторов способствует росту общего консолидированного результата.

По словам аналитика Ханхва Секьюритис Квон Чжи Ю, консолидированная базовая операционная прибыль POSCO Holdings за первый квартал составила 7070 миллиардов вон, что на 24,5% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Этот показатель превысил рыночное консенсус-прогноз (средний ожидаемый уровень в финансовом секторе) на 20%. Рынок ранее придерживался консервативных ожиданий из-за замедления деловой активности в металлургической отрасли и увеличения затрат, однако фактическая прибыль показывает, что восстановление в несырьевых сегментах происходит быстрее, чем ожидалось.

Конкретно, в области инфраструктуры POSCO E&C после масштабных убытков в четвертом квартале 2025 года успешно вышла из убытка в первом квартале 2026 года. В секторе материалов для вторичных аккумуляторов убытки также значительно сократились по сравнению с предыдущим кварталом. В то же время, показатели основной металлургической деятельности POSCO в отдельности оказались не столь хорошими. Это связано с ростом обменного курса, повышением цен на сжиженный природный газ и сырье, что одновременно увеличило издержки. Металлургические компании чувствительны к изменениям стоимости сырья и энергии, и аналитики считают, что в этом квартале такие издержки напрямую повлияли на прибыльность.

Тем не менее, в аналитическом сообществе также обсуждается возможность восстановления металлургического сегмента. Ожидается, что повышение цен на металлопродукцию, начавшееся в феврале и марте, будет отражено в среднем ценовом уровне продаж (ASP) со второго квартала. Особенно это касается продукции, широко используемой в промышленности, такой как горячекатаный и толстолистовой прокат. Если цены стабилизируются, то и рентабельность — то есть прибыльность продаж — может постепенно улучшаться. Это означает, что даже при краткосрочных плохих результатах, к второй половине года основная деятельность компании укрепится.

Ханхва Секьюритис прогнозирует, что операционная прибыль POSCO Holdings за текущий год достигнет 3,119 триллионов вон, что на 70% больше по сравнению с 1,827 триллионами вон за прошлый год. Особенно выделяется литиевый бизнес как ключевой фактор переоценки стоимости компании. С расширением спроса не только на электромобили, но и на системы хранения энергии, ситуация с глобальным спросом и предложением лития улучшается, и вероятность начала роста цен на литий увеличивается. Этот тренд может способствовать переоценке стоимости бизнеса по производству материалов для вторичных аккумуляторов POSCO Holdings, а в будущем восстановление основной металлургической деятельности и рост новых бизнесов станут ключевыми драйверами цен акций.