[Международный финансовый бюллетень] Трамп "продвигает действия через Ормуз"……Цены на WTI выросли на 7,99%·Доходность 10-летних казначейских облигаций США поднялась до 4,37%

США продвигают операцию по обеспечению прохода через Ормузский пролив, что приводит к росту рисков в Ближневосточном регионе, резкому скачку цен на нефть и одновременному повышению ставок.

По отчету Международного финансового центра за 4 число, на фоне усиления США военного и экономического давления в регионе Ближнего Востока, мировые финансовые рынки демонстрируют смешанную динамику с геополитической напряженностью и хорошими корпоративными результатами. Особенно активные действия США по обеспечению прохода через Ормузский пролив усугубляют конфликт с Ираном, а множественные факторы — монетарная политика, цены на энергоносители и валютные курсы — способствуют росту волатильности рынка.

Прежде всего, ключевая проблема — изменение стратегии США в Ближнем Востоке. Президент Дональд Трамп объявил о продвижении так называемого “проекта свободы” — пропуска некоторых невоенных судов через Ормузский пролив, с предупреждением о жестких мерах в случае препятствий. Также он отверг предложенные Ираном соглашения и оставил возможность возобновления воздушных ударов. Минфин США предупредил, что любые финансовые операции с Ираном могут повлечь санкции, и планирует вынести на саммит вопрос о энергетической торговле между Китаем и Ираном. В ответ Иран объявил о планах ввести новые правила прохода через Ормузский пролив (предположительно, взимание платы за проход), что повысило напряженность. США также объявили о дополнительных санкциях против Кубы, что свидетельствует о расширении дипломатического конфликта.

Такая геополитическая напряженность влияет на весь финансовый рынок. По недельным данным, наблюдается смешанная динамика: рост акций (+0,9%), повышение ставок (+7 базисных пунктов), ослабление доллара (-0,4%). Индекс S&P 500 вырос благодаря сильным результатам технологических гигантов, а индекс Европы STOXX 600 — на фоне хороших корпоративных отчетов — на 0,2%. В то же время японский индекс Nikkei немного снизился (-0,34%), а рынки Китая и Южной Кореи выросли на 0,79% и 1,90% соответственно.

На валютном рынке индекс доллара снизился до 98,16, снизившись на 0,38%; иена выросла на 1,5% после намеков японских властей на возможное вмешательство. Евро немного ослабел, юань также немного девальвировал. Курсы южнокорейского вона к доллару составили 1477,5, что на 0,1% выше, а CDS по Южной Корее остались на стабильном уровне.

По ставкам доходность десятилетних облигаций США выросла до 4,37%, прибавив 7 базисных пунктов; доходность немецких (3,04%, +4 бп) и британских (4,96%, +5 бп) облигаций также повысилась. Это отражает интерпретацию мартовского заседания FOMC как более жесткого, а также опасения по поводу инфляции из-за высоких цен на нефть. Индекс волатильности (VIX) снизился на 9,19% до 16,99, а риск-метрики развивающихся рынков (EMBI+) остались без изменений.

В сегменте сырья особенно заметен рост цен на нефть. Цена WTI достигла 101,94 доллара за баррель, увеличившись на 7,99%; цена меди снизилась на 1,58%, золото — на 2,02%. Несмотря на решение OPEC+ с июня увеличить добычу на 188 тысяч баррелей в сутки, фактический объем производства не достиг запланированного, что аналитики считают ограничивающим влияние на цены нефти.

С точки зрения экономики, ожидается, что рост занятости в США в апреле замедлится с 17,8 тысяч до 6,2–7,3 тысяч человек. Однако рынок, скорее всего, воспримет это как позитивный сигнал, а благодаря росту производительности, связанной с ИИ, ожидания по снижению ставок в течение года сохранятся. Внутри ФРС продолжаются предупреждения о рисках инфляции. Глава Кашкали отметил, что затяжная война в Ближнем Востоке может ограничить возможности политики, и говорить о снижении ставок пока рано. Консервативные республиканцы подчеркивают необходимость решения долговых вопросов.

В Европе представители ЕЦБ и Банка Англии упомянули, что при сохранении высокого уровня цен на энергоносители возможны дальнейшие повышения ставок. Они считают, что если рост цен не удастся остановить, дальнейшее ужесточение политики неизбежно. Министр финансов Японии Мурами намекнул на возможное дальнейшее вмешательство в валютный рынок и подчеркнул важность сотрудничества с США. Китай рассматривает возможность приостановки экспорта серной кислоты, что при нарушениях поставок в Ближневосточном регионе может негативно сказаться на мировых рынках металлов и удобрений. В действительности, цена серной кислоты выросла с менее чем 1000 юаней за тонну до 1800 юаней.

Международные СМИ и эксперты сосредоточены на структурных изменениях. Аналитики Bloomberg считают, что инвестиции в ИИ определяют разрыв в росте между странами. США благодаря инвестициям в дата-центры и интеллектуальную собственность показали рост ВВП за первый квартал на 2%, Китай — за счет экспорта, связанного с ИИ, — на 5%. В то время как основные европейские страны демонстрируют низкий рост 0–0,3%, что свидетельствует о недостаточной конкурентоспособности в области ИИ.

Что касается фондового рынка, некоторые аналитики считают, что пословица “продать в мае и уйти” может уже не работать. За последние 10 лет средний рост S&P 500 с мая по октябрь превышал 7%, что свидетельствует о стабильной динамике и устойчивости экономики. Однако смена руководства ФРС и предстоящие промежуточные выборы создают неопределенность.

Кроме того, спреды по облигациям высококлассных развивающихся стран сократились до 56 бп — минимального уровня с 2009 года. Аналитики связывают это с восстановлением китайской экономики, сокращением новых выпусков, снижением зависимости от американских активов и притоком инвестиций в ИИ.

В финансовой системе также возникают опасения, что снижение регулирования банков и расширение кредитных рычагов могут привести к росту рисков, а не поддержке реального сектора. Аналитики считают, что свободные капиталы скорее пойдут на торговлю или выплату дивидендов, чем на кредиты, а конкуренция с небанковскими финансовыми институтами ограничит эффект.

Также отмечается, что внутри ФРС возможен рост разногласий, что может усилить волатильность, снизить гегемонию доллара, повлиять на стабильность рынка частных кредитов, подчеркнуть важность потребительского сектора в ВВП США, расширить ставки на двухсторонние операции и снизить доверие к стратегическим союзам Трампа с Китаем.

В целом, текущая глобальная экономика оказалась в сложной ситуации, сочетающей геополитические риски в Ближнем Востоке, рост цен на энергоносители, неопределенность монетарной политики и структурные изменения, связанные с ИИ. В краткосрочной перспективе рынки, несмотря на поддержку корпоративных результатов и ожидания роста, вероятно, продолжат демонстрировать повышенную волатильность под воздействием ставок, цен на нефть и политических факторов.