Задумывались ли вы, что происходит, когда криптовалютный визионер оказывается замешан в опасную игру с миллиардами долларов? Позвольте мне рассказать историю До Квона, потому что его траектория состояния активов говорит вам всё о крахе Terra.

До Квон был не просто каким-то случайным основателем. Степень по компьютерным наукам в Стэнфорде, работал в Apple и Microsoft, а затем в 2018 году решил запустить Terraform Labs. Этот парень привлёк более $50M от крупных криптоинвесторов и венчурных фирм. На бумаге всё выглядело легитимно. Но вот где начинается самое интересное.

В 2020 году Terraform представила UST — алгоритмический стейбкоин, предназначенный оставаться привязанным к доллару. Механизм казался умным: обеспечьте его токенами LUNA, и теоретически у вас будет саморегулирующаяся система. За исключением одной проблемы. Чтобы увеличить показатели принятия, Terraform буквально создавал фальшивые транзакции в своей сети, имитируя реальное использование. А Квон? Он открыто говорил о том, чтобы делать эти фальшивые транзакции "неотличимыми". Это не инновация, а мошенничество с дополнительными шагами.

До краха До Квон был настолько уверен, что ставил $1M на то, что Luna не обвалится. Он даже поставил на то, что UST сохранит свою привязку. Классическая переоценка или расчетная манипуляция? Решайте сами.

Что же на самом деле сломало систему? В мае 2022 года Anchor Protocol начал снижать процентные ставки по депозитам UST. Внезапно стимул держать стейбкоин исчез. Люди начали выводить средства. Механизм сжигания и выпуска, который должен был спасти систему? Он был слишком медленным и столкнулся с техническими проблемами. Биржи приостановили вывод средств. Тем временем, токен LUNA был разбавлен до смерти, пытаясь поддержать UST.

Когда UST потерял свою привязку, автоматические механизмы на Curve начали создавать ещё большие дисконты, что должно было спровоцировать арбитражных трейдеров восстановить баланс. Вместо этого это только ускорило смерть системы. LUNA рухнула сильно. UST рухнул ещё сильнее. $45 миллиардов испарились за неделю.

Самое безумное? Это не было каким-то черным лебедем или рыночной манипуляцией со стороны внешних игроков. Это была система, которая изначально была сломана, поддерживаемая фальшивыми метриками и основателем, который казался более заинтересованным в доказательстве своей точки зрения, чем в защите инвесторов. История о состоянии активов До Квона перешла от миллиардов к статусу беглеца очень быстро. Вот и вся нерассказанная история.