Последнее время я задумываюсь над вопросом: при усилении рыночных колебаний и неопределенности экономического будущего, куда нам прятать капитал? Это связано с выбором активов для хеджирования.

Традиционно в первую очередь в качестве защитных активов рассматривается золото. Почему золото всегда считается безопасным убежищем? Потому что во время инфляции, экономических кризисов или геополитических потрясений оно сохраняет стоимость, а иногда даже приумножает её. Ликвидность у него тоже хорошая, но минус в том, что оно не приносит дивидендов, и в краткосрочной перспективе всё равно может колебаться в цене. Серебро и другие драгоценные металлы похожи, но их волатильность выше, иногда они даже создают спекулятивные возможности, хотя в долгосрочной перспективе сохранение капитала у них хуже, чем у золота.

Государственные облигации (особенно американские) в периоды кризиса считаются последним убежищем. Американские облигации благодаря своей надежности называют «безрисковым активом», они обеспечивают стабильный доход в виде процентов. Но при низких ставках доходность ограничена, а инфляция съедает реальную ценность, что создает дилемму. Иена и швейцарский франк также часто используются как защитные активы, потому что экономики этих стран стабильны, инфляция низкая, а в периоды геополитической напряженности они особенно популярны, ликвидность у них высокая.

Интересно, что нефть иногда тоже становится защитным активом. Особенно когда кризис связан с перебоями в поставках из Ближнего Востока или конфликтами — цены на нефть часто резко растут. Но эта логика является антикрехкой, потому что нефть сильно зависит от глобальной экономической ситуации и спроса на энергоносители.

Современная тенденция — расширение определения защитных активов. Биткоин и некоторые криптовалюты начинают рассматриваться как цифровые активы для хеджирования, особенно в условиях экономической неопределенности и инфляционного давления. Децентрализация, ограниченность предложения и потенциал долгосрочного роста привлекают многих инвесторов. Конечно, высокая волатильность и регуляторные риски — это недостатки. Недвижимость тоже считается классическим защитным активом: в стабильных экономиках она обычно сохраняет или увеличивает стоимость, а также приносит пассивный доход в виде аренды. Но цена — низкая ликвидность и высокие издержки.

Есть еще один тип активов, который часто недооценивают — защитные акции. Компании, предоставляющие товары первой необходимости или базовые услуги (продукты питания, фармацевтика и т.п.), в периоды экономического спада обычно менее подвержены падениям, у них есть потенциал роста и дивиденды.

Мое наблюдение таково: эффективность защитных активов зависит от характера и продолжительности кризиса. Нет одного идеального защитного актива; важна диверсификация портфеля. Традиционные золото и облигации в сочетании с новыми криптовалютами и некоторыми защитными активами позволяют более спокойно реагировать на рыночные колебания. В последнее время я также слежу за рынком соответствующих активов на Gate, кому интересно — можете посмотреть сами.