В последнее время люди часто сравнивают кривую поставки стабильных монет с притоком ETF, и делают вывод «деньги идут, значит цена должна расти». Мне кажется, это довольно легко принять корреляцию за причинно-следственную связь… Когда стабилки растут, это может быть запасом на внебиржевом рынке, или просто изменением потребности в расчетах на блокчейне, или даже тем, что проектные команды выпускают монеты или перемещают маркетинговые средства; с ETF тоже самое — иногда это структурированные инвестиции, и это не означает немедленное влияние на покупки на цепочке.

Когда много наблюдаешь за маркет-мейкингом, начинаешь думать, что на краткосрочные колебания действительно влияют глубина ликвидности + настроение + кредитное плечо, а не то, есть ли деньги «в пути» или «сейчас готовы торговать». Период аирдропов тоже похож — чем строже платформа по борьбе с мошенничеством, тем больше она напоминает отметку на работе, а стабильные монеты, перемещающиеся между цепочками, создают больше шума, так что не стоит сразу искать причины для каждой свечи.

Я всё ещё верю, что лучше чуть медленнее, но равномернее: пусть данные сами скажут, что происходит, а не спешить писать историю заранее. В любом случае, я сейчас стараюсь меньше додумывать и больше следить за потоками капитала и реальной глубиной в пулах.