Стейблкоины не только трансграничные, но и локальные! Общий объем платежей достиг 550 миллиардов долларов, Азия обеспечивает две трети объема сделок

a16z последний отчет указывает, что стабильные монеты уже превратились в ключевую финансовую инфраструктуру, объем транзакций за первый квартал 2026 года достиг 4,5 триллионов долларов. Данные показывают, что коммерческая деятельность C2B выросла на 128% в год, а вклад азиатского рынка составляет почти две трети платежных объемов.

Последний отчет венчурного гиганта в области криптовалют a16z «9 графиков о том, чем становятся стабильные монеты» с помощью девяти ключевых диаграмм изображает структурные изменения, происходящие со стабильными монетами. Основной вывод этого отчета не в новых токенах или новых нарративах, а в том, что роль стабильных монет переходит от «инструмента для сделок» и «средства сбережения» к «ключевой финансовой инфраструктуре», причем все больше локализуясь, что явно расходится с первоначальными ожиданиями рынка о трансграничных платежах.

Законодательство США: закон GENIUS повышает объем транзакций со стабильными монетами до 4,5 трлн долларов за квартал

В течение последних лет неопределенность в регулировании была основным барьером для участия институциональных инвесторов в стабильных монетах. Переломным моментом стал закон США GENIUS, который установил первый федеральный рамочный механизм выпуска стабильных монет. Данные a16z показывают, что скорректированный объем транзакций со стабильными монетами уже несколько кварталов подряд рос до принятия закона, а после его вступления в силу рост значительно ускорился, достигнув примерно 4,5 трлн долларов в первом квартале 2026 года.

Европейская рамочная база MiCA показывает другую картину. После полного вступления в силу в конце 2024 года многие крупные биржи начали снимать USDT для соблюдения требований, что вызвало кратковременный всплеск активности нестандартных стабильных монет свыше 400 миллиардов долларов. После этого волатильность снизилась, и месячный объем транзакций стабилизировался в диапазоне 15-25 миллиардов долларов, что значительно выше уровней до внедрения MiCA. Иными словами, регулирование не подавило активность нестандартных стабильных монет, а, напротив, создало условия для формирования нового устойчивого рынка, ранее практически отсутствовавшего.

Самое быстро растущее направление бизнеса: рост C2B на 128%

Ключевым структурным изменением является сама сфера использования. В 2025 году общее число транзакций между потребителями (C2C) составило 789,5 миллионов — это по-прежнему основная часть, однако самый быстрый рост наблюдается в сегменте C2B (потребитель-организация), который вырос с 124,9 миллионов в 2024 году до 284,6 миллионов, что на 128% за год.

Данные инфраструктуры платежных карт на базе стабильных монет подтверждают эту тенденцию. Проект Rain, поддерживающий карты на базе стабильных монет (включая Etherfi Cash, Kast, Wallbit и др.), показывал рост месячных депозитов с почти нулевых в ноябре 2024 года до более чем 300 миллионов долларов в начале 2026 года. Хотя это все еще залоговые остатки, а не прямые платежи, динамика очевидна: коммерческое использование стабильных монет быстро расширяется.

Оборачиваемость валюты удвоилась: с 2,6 до 6 раз

Оборачиваемость каждой единицы предложения стабильных монет ускоряется. Индекс скорости обращения, который рассчитывается как отношение месячных транзакционных объемов к циркулирующему предложению, с начала 2024 года почти удвоился, вырос до 6 раз с 2,6.

Рост скорости обращения свидетельствует о том, что спрос на транзакции со стабильными монетами растет быстрее, чем их выпуск, и существующее предложение используется «активнее». Это характерно для реальной платежной сети: деньги «используются», а не просто «хранятся».

Общий объем чистых платежей со стабильными монетами достигает 350-550 миллиардов долларов

Исключая операции по передаче средств, связанные с торговлей, корпоративными резервами и биржевыми механизмами, оценочный объем чистых платежей со стабильными монетами между различными субъектами в 2025 году составляет от 350 до 550 миллиардов долларов.

Структурно, сегмент B2B (бизнес для бизнеса) остается крупнейшим, однако рост прямых переводов между потребителями (C2C) и операций по приему и выплатам у продавцов также вызывает значительный интерес.

Географическая концентрация: Азия занимает почти две трети

Географические данные показывают, что платежная активность со стабильными монетами не распределена равномерно. Азиатский рынок вносит почти две трети платежных объемов, основными регионами являются Сингапур, Гонконг и Япония. Северная Америка занимает около четверти, Европа — около 13%, а Латинская Америка и Африка вместе — менее 1 миллиарда долларов.

Это распределение имеет прямое значение для финтех-компаний в Тайване и Юго-Восточной Азии. Реальный рост использования стабильных монет сосредоточен в азиатском часовом поясе, что означает, что клиентская база, контрагенты и возможности для арбитража регулирования в этих регионах отличаются от рынка США.

Миф о трансграничных платежах разрушен: внутристраховые транзакции выросли до 75%

Самая противоречивая диаграмма в отчете оспаривает распространенное мнение, что «стабильные монеты — это инструмент для трансграничных переводов». Фактические данные показывают, что доля трансграничных операций в общем объеме платежей постоянно снижается, а внутристраховые транзакции выросли с примерно половины в начале 2024 года до почти трех четвертей в начале 2026 года.

Бразилия — яркий пример. В стране стабильно привязанный к бразильскому реалу стабил монета BRLA, месячный объем переводов вырос с почти нулевых в начале 2023 года до примерно 400 миллионов долларов в начале 2026 года, чему способствует интеграция с местной системой мгновенных платежей PIX.

a16z интерпретирует это как то, что стабильные монеты находят новую роль: не только как инструмент для переводов или валютных операций, а как «локальный платежный посредник, функционирующий на глобальной инфраструктуре». Эта смена позиции существенно влияет на конкуренцию между банками, платежными системами и эмитентами стабильных монет.

• Статья опубликована с разрешения: «Цепь новостей»
• Оригинальный заголовок: «Стабильные монеты — не только трансграничные платежи, но и локализация! Последний отчет a16z: Азия поддерживает две трети транзакций»
• Автор оригинала: Neo