Я достаточно долго отслеживаю крипторынки, чтобы распознавать закономерности. Но что-то в этом недавнем спаде кажется действительно особенным. Биткойн падает уже четыре месяца подряд, и это возвращает нас к территории 2018 года. Поэтому я начал копать, почему криптовалюта так резко рухнула, и то, что я обнаружил, оказалось поразительным.

Основная проблема связана с масштабным сдвигом ликвидности. Около 300 миллиардов долларов ликвидности недавно испарились из системы. Большая часть из них пер flows в одно конкретное место: Казначейский счет правительства увеличился примерно на 200 миллиардов долларов. Я сам перепроверил эти цифры, и всё подтверждается. Это настоящая причина того, почему криптовалюта так резко рухнула.

Вот механическая связь, которая важна. Когда правительство опустошает TGA, биткойн обычно растет. Когда оно наполняет его, биткойн испытывает давление вниз. Это игра ликвидности, и биткойн реагирует мгновенно на эти потоки, поскольку по своей природе является чувствительным к ликвидности активом. В середине прошлого года они его опустошили, и биткойн вырос. Сейчас они активно его пополняют, что объясняет текущую ценовую динамику на уровне 78,44 тысяч долларов.

Но за этим скрывается большее. Банковский сектор показывает серьезные трещины. Метрополитен Капитал Банк только что обанкротился, что стало первым банкротством банка в США в этом году. Это не шум. Это сигнал о настоящем сжатии ликвидности, которое распространяется по всей финансовой системе мира. Когда традиционные банки начинают ощущать давление, криптовалюта следует за ними, потому что корреляция очевидна.

Макроэкономическая обстановка сейчас действительно неопределенна. Везде царит настрой избегания рисков. Инвесторы выводят капитал из всего, что воспринимается как рискованное, и биткойн попадает именно в эту категорию. Деньги быстро уходят при таком изменении настроений. Я видел подобные циклы раньше, но скорость этого раза меня поразила. Причины, по которым криптовалюта рухнула, выходят за рамки одного фактора.

Добавьте сюда текущий правительственный шатдаун, и вы получите еще больше неопределенности на рынках. Демократы и республиканцы застряли в спорах о финансировании Министерства внутренней безопасности. Такой политический тупик создает рыночную тревогу, которая почти мгновенно сказывается на ценах криптовалют.

Затем есть аспект стабильных монет. Недавно запустили новую кампанию, специально нацеленную на продукты с доходностью на стабильных монетах. Местные банки активно лоббируют против этого, утверждая, что стабильные монеты теоретически могут вывести из обращения 6 триллионов долларов и навредить малому бизнесу. Честно говоря, мне кажется, что это попытка раздувать страхи. Настоящая история в том, что традиционные финансы хотят сохранить свой монополь на доходность. Они не хотят, чтобы потребители получали доходы где-то еще. Это конкурентное давление добавляет к тому давлению на продажу, которое мы сейчас наблюдаем.

Так что, когда спрашиваешь, почему криптовалюта рухнула, ответ не один. Это слияние сжатия ликвидности со стороны правительства, стрессов в банковском секторе, макроэкономической неопределенности, политического тупика и сопротивления традиционных финансов криптоальтернативам. Это тяжелая нагрузка на рынок прямо сейчас.