Coinbase только что получила одобрение OCC на создание национального трастового банка. Битва за стабилькоин по закону CLARITY все еще не решена.

Уровень интеллекта для финтех-профессионалов, которые думают самостоятельно.

Основной источник информации. Оригинальный анализ. Вклад участников, формирующих индустрию.

Доверяют профессионалы из JP Morgan, Coinbase, BlackRock, Klarna и других.

Присоединяйтесь к Кругу ясности FinTech Weekly →

Управление казначейством США (OCC) 2 апреля предоставило Coinbase условное одобрение на получение национальной доверительной лицензии банка. Эта организация — Coinbase National Trust Company, новая не застрахованная национальная доверительная компания с штаб-квартирой в Нью-Йорке — будет работать как федеральный регулятор цифровых активов, когда выполнит условия предварительного открытия и получит окончательное одобрение.

Павел Гревал, главный юридический директор Coinbase, подтвердил это публично: компании еще нужно окончательное одобрение, и ее деятельность не будет осуществляться под лицензией OCC до получения этого одобрения. Условное одобрение — начало регуляторного процесса, а не его конец. Но оно важно именно из-за времени его получения и того, что происходит одновременно.

Что дает лицензия OCC

Национальная доверительная лицензия дает Coinbase одного федерального регулятора — OCC — вместо множества лицензий на передачу денег штатов, которыми она сейчас обладает. Она позволяет компании предоставлять услуги по хранению, сохранности и связанные с цифровыми активами в доверительном качестве как квалифицированный хранитель в соответствии с регуляциями SEC. Она не разрешает привлечение депозитов или кредитование. Она не решает вопрос доходности стейблкоинов. И она не требует принятия закона CLARITY.

Этот последний пункт — самый важный для понимания положения Coinbase в более широкой законодательной картине.

Контекст закона CLARITY

14 января генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг заявил публично, что компания не может поддержать Закон о ясности рынка цифровых активов в его текущей форме, ссылаясь на положения о доходности стейблкоинов, которые запрещают пассивную доходность по балансам стейблкоинов. Доходы от стейблкоинов составляли примерно 20% от общего дохода Coinbase за третий квартал 2025 года — коммерческая реальность, о которой Coinbase, как и другие платформы стейблкоинов, открыто говорила в ходе переговоров.

Сенаторы Том Тиллис и Ангела Алсобрукс достигли принципиального соглашения по пересмотренной системе доходности 20 марта. Лидеры криптоиндустрии обсудили новый текст на закрытом заседании в Капитолии 23 марта. Coinbase выразила обеспокоенность по поводу изменений в текстах сенатскому персоналу. Армстронг не делал публичных заявлений о тексте от 23 марта.

Как сообщила FinTech Weekly в марте, текущий текст закона CLARITY о доходности стейблкоинов запрещает пассивную доходность прямо или косвенно — позицию, которую банки стремились закрепить с начала переговоров. Coinbase выразила серьезные опасения после ознакомления с проектом.

Обновленный текст, который офис Тиллиса описал как результат дальнейших обсуждений с участниками отрасли, включая банки, еще не опубликован. Маркировка в Комитете по банковским делам Сената запланирована на вторую половину апреля, после окончания пасхальных каникул 13 апреля.

Два параллельных направления

Лицензия OCC и спор по поводу доходности стейблкоинов в рамках закона CLARITY — это отдельные процессы. Условное одобрение национальной доверительной лицензии дает Coinbase федеральную инфраструктуру для хранения активов. Оно не решает вопрос доходности стейблкоинов. Это разные регуляторные вопросы, регулируемые разными нормативными актами — и индустрия активно работает над обоими одновременно.

Что дает одобрение OCC, так это подтверждение модели, которую FinTech Weekly отметил в марте при описании волны из одиннадцати компаний с лицензиями: индустрия строит федеральную банковскую инфраструктуру независимо от прогресса закона CLARITY. Circle, Ripple, BitGo, Paxos, Fidelity Digital Assets, Bridge, Crypto.com, Protego, Morgan Stanley, Payoneer и Zerohash подали заявки или получили условные одобрения за восемьдесят три дня, завершившиеся 5 марта.

Сегодняшнее условное одобрение Coinbase продолжает эту волну.
Лицензия дает Coinbase то, что может дать OCC — федеральное регуляторное основание для ее бизнеса по хранению активов. Борьба за закон CLARITY касается того, что OCC дать не может: законной ясности по поводу обращения доходности стейблкоинов, закрепленной в законе и устойчивой к отмене будущей администрацией. Это разные вещи. Coinbase стремится к обоим одновременно.

Что будет дальше

Условное одобрение требует от Coinbase выполнения ряда предварительных требований — системы соответствия, рамки управления рисками, кадрового состава и предварительной проверки OCC — прежде чем лицензия станет окончательной. Этот процесс занимает месяцы по стандартной процедуре OCC.

Что касается закона CLARITY, то обновленный текст о доходности стейблкоинов еще не опубликован. Когда он появится, именно этот документ определит, смогут ли решить существующие опасения отрасли до того, как председатель Тим Скотт назначит дату рассмотрения. Армстронг не делал публичных заявлений о законе CLARITY с февраля, когда он описал конструктивные разговоры с Белым домом и заявил, что Coinbase работает над компромиссом.

Сегодняшнее условное одобрение от OCC дает Coinbase федеральный регуляторный статус, который существует независимо от того, что в конечном итоге скажет закон CLARITY о доходности. Маркировка в апреле станет первым тестом, покажет ли обновленный текст достаточно далеко, чтобы учесть опасения индустрии по доходности стейблкоинов.

Примечание редактора: Мы стремимся к точности. Если вы заметили ошибку или у вас есть дополнительная информация, пожалуйста, напишите на [email protected].