Недавно я видел, как люди используют «рост предложения стабильных монет» в качестве универсального объяснения, а затем добавляют «ETF привлекает деньги, значит он должен взлететь», и у меня чуть не вызвало улыбку… Связь действительно не равна причинно-следственной связи. Когда стабилки растут, это может означать, что внебиржевые средства готовятся войти, или просто переезд, маркет-мейкинг, или даже ожидание выкупа; вход и выход ETF — то же самое, путь капитала обходит два круга, а вы воспринимаете это как одностороннюю стрелку, слишком упрощенно.

Самое более безумное — считать, что ожидание снижения ставок, индекс доллара и рисковые активы «растут и падают вместе» — это основной сюжет, по сути макроэкономическая нарратив сейчас тоже умеет обманывать, как будто к линиям свечей добавляют голос за кадром. В любом случае я воспринимаю простое как ловушку: фраза «капитал пришел» звучит приятно, но цена этого — вы будете игнорировать, откуда он вообще взялся, куда собирается идти и когда уйдет. Пока так, буду продолжать следить за деталями на цепочке, это надежнее, чем слушать истории.