Голос Федеральной резервной системы: путь процентных ставок достиг важного поворота, Федеральная резервная система переходит от сигнала о снижении ставок к нейтральной позиции и ожиданию развития событий

BlockBeats Новости, 2 мая, Ник Тимираос, известный как «голос Федеральной резервной системы», написал, что внутри ФРС начался ключевой поворот в дебатах о пути процентных ставок — чиновники больше не спорят о том, когда возобновить снижение ставок, а начинают обсуждать условия, при которых может потребоваться их повышение. В заявлении после заседания в среду председатель Далласского ФРС Логан, председатель Федерального резервного банка Кливленда Хармак и председатель Миннеаполисского ФРС Кашкали официально выразили несогласие, выступая против сохранения формулировки, предполагающей, что «следующий шаг скорее всего — снижение ставок». Председатель, уходящий в отставку, Пауэлл, признал, что комитет провел «жесткие дискуссии», хотя по процедурным причинам пока не удалил соответствующие указания, ясно дав понять, что позиция комитета меняется с мягкой политики в сторону нейтральной, и признал, что аргументы оппозиции «полностью обоснованы». Это заявление означает, что ФРС перешла от стадии сигналов о снижении ставок к более нейтральной позиции ожидания.

Ключевым фактором, стимулирующим этот поворот, является продолжающийся энергетический шок, вызванный существенным закрытием пролива Хормуз. В отличие от прошлых однократных ценовых колебаний, которые могли самостоятельно утихнуть, в этот раз перебои в цепочке поставок могут привести к тому, что цены на энергоносители останутся высокими в течение нескольких месяцев, что способно проникнуть в более широкий спектр цен и повысить инфляционные ожидания. В пятничной речи Кашкали дополнительно обозначил сценарий повышения ставок: если пролив не сможет быстро восстановить судоходство, даже ценой дальнейшего ослабления рынка труда, потребуется серия повышений ставок. Бывший старший экономист ФРС Уильям Англиш отметил, что текущая ставка по федеральным фондам остается без изменений при росте инфляции, что фактически является пассивным стимулированием, и чем дольше это продолжается, тем труднее будет удерживать такую политику.

Стоит отметить, что три чиновника выразили несогласие по поводу формулировок политики, а не фактических действий по ставкам, что в истории ФРС случается очень редко — последний подобный случай был в сентябре 2020 года. Этот спор продолжит развивать председатель, который вступит в должность в середине мая — Кевин Вош. Срок полномочий Пауэлла скоро истекает, а следующее заседание ФРС состоится примерно через месяц после его ухода.