Супер-неделя в пути: заседания центральных банков, отчеты гигантов, геополитика определяют экономический курс второго квартала

陶朱，金色财经

###摘要

Финансовый рынок встречает супернеделю, когда пять крупнейших центральных банков сосредоточены на заседаниях, публикуются важные экономические данные, а технологические гиганты объявляют финансовые отчеты. Эти данные напрямую повлияют на глобальную экономику и ценообразование активов во втором квартале.

После завершения заседания Федерального комитета по открытому рынку (FOMC) в США, в ближайшие дни будут публиковать свои отчеты крупные технологические компании. Общий консенсус рынка предполагает, что так называемая «супернеделя» уже наступила, и динамика данных за этот период может определить направление мировых фондовых рынков.

一、集中议息的五大央行

1. Банка Японии (28 апреля): ставка без изменений

Банк Японии на третьем подряд заседании сохранил целевую ставку на уровне 0,75%, что соответствует ожиданиям рынка.

Прогноз реального экономического роста Японии был понижен. В финансовом году 2026 года — 0,5%, снижение на 0,5 процентных пункта по сравнению с предыдущим прогнозом; в 2027 году — 0,7%, снижение на 0,1 процентных пункта. Учитывая рост цен из-за повышения цен на нефть и застой в логистике, что создаст давление на цены и замедлит экономический рост, решение о сохранении ставки без изменений было принято.

Глава Банка Японии Уэда Харухико отметил: «На данный момент нет необходимости в немедленном повышении ставки. Если текущие шоки в поставках вызовут цепную реакцию, потребуется повышение ставки.»

Главный стратег по валютным рынкам в Sumitomo Mitsui Banking Corporation Хирофуми Судзуки заявил, что поддержка повышения ставки со стороны трех членов комиссии стала неожиданностью, и что член комиссии Наканава Юсако также поддержала повышение. В Японии влияние ближневосточного кризиса уже проявляется в доверии потребителей, что вызывает опасения, и, по прогнозам, это влияние будет дальше передаваться на цены. В то же время, на валютных рынках иена по-прежнему испытывает давление на обесценивание. В целом, Банку Японии придется сохранять тенденцию к повышению ставки. Если ситуация в Ближнем Востоке стабилизируется, ожидается, что в период с июня по июль банк дополнительно повысит ставку.

2. Федеральная резервная система (FOMC, 29 апреля): прогнозируется сохранение ставки

Заседание FOMC пройдет 28–29 апреля, и рынок в целом ожидает, что ставка останется в диапазоне 3,50–3,75% уже в третий раз подряд. Данные CME FedWatch показывают, что рынок полностью усвоил ожидания без изменений по ставке в этом месяце.

По данным CME «Наблюдение за ФРС», вероятность сохранения ставки в апреле составляет 100%. Вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов к июню — 4,5%, а вероятность ее сохранения — 95,5%.

Аналитики Barclays в отчете отметили, что при сохранении высокой инфляции ФРС, скорее всего, удержит целевой диапазон ставки без изменений на этом заседании, но в этом году возможны снижения. «В условиях высокой неопределенности ФРС склонна оставаться на месте, поскольку сильный спрос и все еще высокая инфляция поддерживают терпеливую позицию, а руководители дают понять, что вероятность дальнейших снижений ставки в краткосрочной перспективе снижается», — говорится в отчете. Аналитики ожидают, что если инфляция снизится как ожидается, ФРС к сентябрю получит достаточно уверенности для начала смягчения политики. «Мы по-прежнему ожидаем снижения ставки в этом году». Согласно данным LSEG, рынок ожидает, что в 2026 году ФРС снизит ставку на 10 базисных пунктов.

3. Канадский банк (29 апреля): прогнозируется сохранение ставки

Доу-минационная стратегия предполагает, что Канадский банк сохранит overnight rate на уровне 2,25% на апрельском заседании и, вероятно, оставит его без изменений до конца 2026 года. Ожидается, что ЦБ будет придерживаться более сбалансированного, но все же осторожного подхода, подчеркивая двунаправленные риски роста из-за повышения цен на нефть и пересмотра соглашения USMCA, при этом игнорируя краткосрочный рост инфляции.

Стратег аналитической компании TD Andrew Kelvin отметил: «Мы ожидаем, что Канадский банк сохранит ставку на уровне 2,25%, и в заявлении по денежно-кредитной политике вновь проявится осторожность. Рост цен на энергоносители приведет к значительному повышению инфляционных ожиданий в отчете по денежно-кредитной политике за апрель, в то время как корректировки по базовой инфляции и ВВП будут более умеренными. Важным является то, что мы ожидаем, что ЦБ укажет на двунаправленные риски, связанные с ростом цен на нефть, и сохранит свою позицию игнорировать краткосрочные инфляционные колебания.»

«Мы по-прежнему ожидаем, что Канадский банк оставит ставку без изменений до конца 2026 года, особенно учитывая неожиденное снижение индекса потребительских цен (CPI) в последнее время. Недавний рост ставок, особенно повышение долгосрочных ставок ЦБ, скорее отражает ожидания снижения ставок ФРС, чем реальные изменения в экономическом прогнозе. Текущая цена на ставку в декабре — 2,61%, и возвращение к довоенному уровню может занять некоторое время, а не произойдет быстро из-за одного или нескольких мягких данных или коммуникаций.»

4. Британский банк (30 апреля): прогнозируется сохранение ставки

Опрос рынка показывает, что большинство членов Комитета по монетарной политике Банка Англии, вероятно, проголосуют 8 против 1 за сохранение базовой ставки на уровне 3,75%. В предыдущем месяце, на заседании в марте, голосование было единогласным — 9 против 0. В целом, участники рынка считают, что из-за высокой геополитической неопределенности, вызванной ситуацией на Ближнем Востоке, решение оставить ставку без изменений — наиболее разумный шаг.

Однако инвесторы предполагают, что в конце этого года Банк Англии, скорее всего, повысит ставку. 24 апреля рынок уже заложил ожидание повышения на 25 базисных пунктов в июле, а также возможное еще одно повышение в сентябре, и даже вероятность третьего повышения до конца года остается небольшой. Глава Банка Англии Эндрю Бейли предупреждает, что такие меры могут быть преждевременными.

5. Европейский центральный банк (30 апреля): прогнозируется сохранение ставки

Рейнер Гюнтерманн, стратег по ставкам в Deutsche Bank, в отчете перед предстоящим заседанием Европейского центрального банка заявил, что регулятор продолжит внимательно следить за высоким уровнем цен на нефть. Поскольку США приостановили переговоры с Ираном, а ситуация в проливе остается напряженной, в ближайшее время существенного снижения цен на нефть не ожидается. «Это заставит ЕЦБ сохранять бдительность, но повышение ставки на этой неделе пока преждевременно.»

二、关键经济数据

1. США

28 апреля — публикация индекса доверия потребителей от Консультативного бюро; 30 апреля — публикация заказов на долговременные товары за март, решения по ставкам ФРС, ВВП за первый квартал в годовом выражении, индекс ведущих экономических индикаторов за март.

2. Китай

30 апреля — публикация официальных производственных и непроизводственных PMI за апрель.

3. Европа

29 апреля — публикация данных по денежной массе M3 за март; 30 апреля — ВВП за первый квартал по сезонной корректировке, индекс потребительских цен (CPI) за апрель, уровень безработицы за март, заседание ЕЦБ по ставкам.

4. Япония

28 апреля — публикация уровня безработицы за март; 30 апреля — окончательные данные по заказам на станки за март, решение Банка Японии по ставкам, данные по розничным продажам за март, промышленное производство за март.

三、巨头财报

По данным Huannan Yongchang Securities, в этой неделе пять из семи «гигантов» американского рынка — Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft и Apple — опубликуют свои финансовые показатели. Основная тема рынка — смогли ли крупные инвестиции в ИИ привести к росту доходов. Руководства Microsoft, Alphabet и Meta в своих прогнозах на 2026 год показывают значительный рост капитальных затрат по сравнению с прошлым годом, и рынок будет внимательно следить за прогрессом монетизации ИИ. Несмотря на то, что индекс S&P 500 недавно достиг новых максимумов, 84% компаний, уже опубликовавших отчеты, показали прибыль выше ожиданий, однако широта рынка ухудшается, большинство обычных акций показывают слабую динамику.

Внутренний рынок — лидеры, такие как BYD, Foxconn, Cambrian, Sinopec, China Merchants Bank, также представят свои квартальные отчеты.

四、地缘政治

Иран и делегация США могут провести второй раунд переговоров в ближайшие дни. Иран уже передал США сообщение с просьбой снизить угрозы в риторике, и заявил, что если США займут более мягкую позицию, внутри Ирана более жесткие силы с большей вероятностью поддержат участие в переговорах.

29 апреля в 15:00 по всей стране пройдет масштабный парад, демонстрирующий силу государства.

###总结

В целом, эта супернеделя четко обозначила краткосрочные приоритеты глобальных финансовых рынков: высокая ставка останется доминирующей в ценообразовании активов.

Данные о финансовых отчетах гигантов и геополитическая ситуация станут ключевыми драйверами последующих рыночных колебаний, инвесторам следует сосредоточиться на политике центральных банков, реализации доходов в секторе ИИ, рисках геополитики, колебаниях цен на нефть и других сигналах.