Я внимательно следил за рынком и заметил нечто интересное, происходящее за кулисами. Пока люди сосредоточены на движениях цены Биткоина, настоящая история, похоже, о том, как из системы выбрасывается кредитное плечо. За последнюю неделю было ликвидировано примерно 2,16 миллиарда долларов в длинных позициях по BTC, и это только начало.

Я рассматривал причины сильного падения криптовалют в последнее время, и это не связано с одним крупным заголовком, вызывающим панику. Всё более системно. Когда Биткоин опустился ниже 75 тысяч, это вызвало каскадный эффект, при котором принудительные ликвидации превращались в рыночные ордера на продажу, что дополнительно снижало цены и вызывало ещё больше ликвидаций. Весь рынок альткоинов последовал за этим, потому что трейдеры сокращают риски повсеместно.

Что особенно бросается в глаза — это более широкая картина по кредитному плечу. Открытый интерес по бессрочным фьючерсам снизился примерно на 4,4% за один день, что стерло около 26 миллиардов долларов экспозиции. За месяц общий открытый интерес по деривативам снизился примерно на 34%, что говорит о том, что этот процесс снижения кредитного плеча идет уже несколько недель, а не только сегодня. Последний обвал — это часть гораздо более масштабного процесса распутывания.

К тому же, растет тревога по поводу крупных держателей, сталкивающихся с существенными нереализованными убытками. В сочетании с более широкой настроенностью на снижение рисков на рынках, не только в крипте, создается эта хрупкая ситуация. Давление перетекло с акций в Европе на криптовалюты, и настроение сменилось на крайнее страховое.

Сейчас главный вопрос — сможет ли Биткоин стабилизироваться выше ключевых уровней поддержки. Пока этого не произойдет, альткоины, скорее всего, останутся под давлением, а волатильность, вероятно, останется высокой. Вся эта ситуация — классический пример того, почему падение крипты не всегда связано с одним драматичным событием, а часто обусловлено механикой распутывания кредитного плеча при смене настроений.