Недавно я снова увидел много новых стимулов для L1/L2, чтобы привлечь TVL, старые пользователи жалуются: «добыча, предложение, продажа», а я вдруг вспомнил самую простую фразу из опционов: кто именно съедает временную ценность.

Покупатель на самом деле «арендовал» волатильность, направление — оставить в стороне, важно, чтобы он дождался именно этого момента до истечения срока. Ты ничего не дождался? Время ежедневно съедает премию за опцион, просыпаешься — и она может стать еще менее ценой. Продавец, наоборот, получает премию, в психологическом плане — как будто он платит «арендную плату за время», и если не случится большого скачка, то, тянув, он в итоге заработает — по сути, большинство времени рынок не такой уж и волатильный.

Поэтому многие считают, что продавец — это надежно, на самом деле он берет на себя риск хвостовой части; покупатель кажется, что быстро теряет деньги, но самое страшное — это не рынок, а тревога. В любом случае, я сейчас больше обращаю внимание на то, сможет ли эта «стимульная волатильность» вывести волатильность до моего срока, иначе это просто заставит время работать на меня.