Недавно я наткнулся на что-то интересное о Том Ли и его стратегической ставке в мире криптовалют. Этот человек — ветеран Уолл-стрит, который уже много лет предсказывает рыночные тенденции с точностью, которой завидуют многие, и сейчас он руководит довольно агрессивной трансформацией BitMine, которая заслуживает анализа.

Для тех, кто не знаком, Том Ли — это тот стратег, который работал в JPMorgan в качестве руководителя по акциям на протяжении лет, заработав репутацию за сохранение независимых позиций, даже если это стоило ему. Он был одним из первых, кто включил Биткойн в модели оценки, применяемые в традиционной финансовой индустрии, еще в 2017 году, когда многие на Уолл-стрит все еще рассматривали его как чистую спекуляцию. У этого человека есть история точных макроэкономических прогнозов, от V-отскока 2020 года до целей по S&P 500, которые сбылись раньше срока.

Теперь меня поразила его роль с июня прошлого года как председателя BitMine. Компания завершила раунд PIPE на 250 миллионов долларов по цене 4,50 за акцию, и вот что интересно: они систематически накапливают ETH. Когда он вступил, у них было около 300 тысяч монет. Недавно они сообщили, что их запасы выросли до более чем 566 тысяч ETH, с рыночной стоимостью свыше 2 миллиардов долларов. Это почти в восемь раз больше, чем было изначально. Исследовательская фирма Fundstrat (которая соучредитель Том Ли) установила краткосрочную техническую цель для ETH в 4 тысячи долларов, а разумная оценка к концу года — между 10 и 15 тысячами долларов.

Интересно, что Том Ли рассматривает это как структурную стратегию, а не просто спекулятивную ставку. В недавнем интервью он заявил, что стейблкоины представляют собой «момент ChatGPT» в секторе криптовалют. С более чем 250 миллиардами долларов глобальной рыночной капитализации, где Ethereum обрабатывает более 50% эмиссии и около 30% сетевых расходов, инфраструктура формируется. Уолл-стрит ищет блокчейн, который сможет размещать активы реального мира под регулированием, и Том Ли утверждает, что Ethereum сейчас — единственный, кто соответствует требованиям регуляторной адаптивности, зрелости экосистемы и экономики масштаба.

BitMine позиционируется с пятью структурными преимуществами по мнению Том Ли: выпуск акций для покупки ETH, когда цена акции превышает чистую стоимость активов (создавая рефлексивный рост); использование конвертируемых облигаций и продажа опционов для снижения затрат на финансирование; возможность приобретения других финансовых компаний в цепочке; расширение в области стейкинга ETH и доходов DeFi; и, в конечном итоге, превращение в стратегический актив для финансовых институтов. Ark Invest уже приобрела почти 5 миллионов акций на сумму 182 миллиона долларов и намерена превратить их в резервы ETH.

В текущем контексте, при цене BTC около 78 тысяч и ETH около 2,3 тысяч, Том Ли считает, что распределение ETH по этим уровням дает потенциал роста в 10 раз для корпоративных финансов. То, что делает Том Ли в BitMine, — это не просто накопление криптовалюты, а структурирование позиции, при которой Ethereum становится центральной инфраструктурой, соединяющей традиционные финансы с криптоэкосистемой. Это значительно отличается от простого «бычьего» настроя по Bitcoin или Ethereum.