Только что погрузился в макроэкономические данные, и происходит кое-что интересное, что напрямую связано с тем, когда может начаться следующий бычий рынок в крипте. Индекс деловой активности в производственном секторе ISM PMI только что достиг 52,7 — это самый высокий показатель с 2022 года. Более важно, что он остается выше порогового значения 50 для расширения уже три месяца подряд. Это значимо, потому что американское производство почти три года подряд сокращалось, что, честно говоря, было самой долгой серией сокращений за более чем столетние записи ISM.

Вот где это становится актуальным для нас в крипте. Исторически такие расширения в производственном секторе хорошо совпадали с крупными бычьими ралли. Вспомните 2013, 2017 и 2021 годы — все крупные скачки происходили, когда макроэкономические условия улучшались, а ликвидность возвращалась в рисковые активы. Этот паттерн продолжает повторяться. Даже во время недавнего спада, когда все было в стрессе и альткоины падали, Биткойн все равно смог превысить $100k, что говорит о наличии базового спроса.

Рауль Пал высказал интересную мысль по этому поводу — он в основном сказал, что Биткойн следует за бизнес-циклом, особенно за индексом ISM. Его мнение — что в этот раз мы можем не смотреть на традиционный четырехлетний цикл халвинга. Вместо этого он предполагает, что это может быть пятигодичный цикл, что означает, что пик ISM должен наступить примерно к 2026 году. Стоит это учитывать.

Когда же действительно начнется бычий рынок? Есть два основных подхода к этому. Традиционный взгляд основывается на событиях халвинга Биткойна. После халвинга апреля 2024 года мы увидели консолидацию и новые максимумы в 2025 году, что фактически повторяет ту же схему, что и после халвинга 2020 года. Следовательно, по этой логике, основной пик может сместиться дальше, возможно, в 2026 году или позже.

Макроэкономический аспект отличается — если PMI останется в зоне расширения и ставки снизятся, это исторически означает больше ликвидности, поступающей в крипту и другие рисковые активы. Это может ускорить сроки по сравнению с традиционной моделью, основанной на халвингах.

Также стоит отметить, что институциональные деньги, похоже, готовы к этому. Опрос Coinbase показал, что 74 процента институциональных инвесторов ожидают рост цен на крипту в ближайшие 12 месяцев, а 73 процента планируют увеличить свою долю цифровых активов в 2026 году. Это довольно значительная позиция.

Конечно, внешние факторы все еще важны — геополитическая напряженность и регуляторные меры в США могут изменить ситуацию. Но если расширение продолжится и ликвидность улучшится, условия для значительного бычьего ралли в крипте явно складываются. Вопрос в том, когда оно действительно начнет ускоряться, вероятно, зависит от того, достигнем ли мы того уровня ставок, которого все ждем.