Когда снова кто-то показывает «китовый адрес вошел в рынок, поспешите следовать», моя первая реакция не возбуждение, а подумать: это скорее наращивание позиции или хеджирование… Одна и та же крупная транзакция, возможно, медленно собирается в спотовом рынке, а может быть, просто использует бессрочные или опционы, чтобы закрыть риск, говоря проще, то, что вы следуете, возможно, всего лишь тень его позиции. В последнее время нарратив о потоках ETF снова связывается с рисковым аппетитом на американском рынке, звучит логично, но чем больше я слушаю, тем больше настораживаюсь, макроэмоции вдруг меняются, и на цепочке «киты» тоже могут просто менять позу, чтобы укрыться от ветра. В любом случае, если сейчас я могу оставить только одну привычку: сначала понять, увеличивают ли они позицию или уменьшают риск.