Майский обман: действительно ли «продай в мае и держись подальше»?

Каждую весну мы слышим одно и то же утверждение на рынках криптовалют и акций: «продай в мае и держись подальше». Другими словами, продай в мае, проведи лето в отпуске и возвращайся примерно в октябре или ноябре. Так ли актуально это правило в 2026 году? Является ли май действительно риском для биткоина, эфириума и альткоинов?
1. Откуда взялось выражение «продай в мае»?
Традиция «продай в мае» основана на данных фондового рынка, начиная с 1928 года. Согласно данным Dow Jones, индекс S&P 500 растет в среднем на 2,4% за шесть месяцев до конца октября, тогда как средняя доходность с ноября по апрель составляет 5,2%. За последние пятьдесят лет летние месяцы приносили доход в среднем +4,25%. Иными словами, исторически лето было слабым, но полностью отрицательным оно не было.
Картина изменилась за последние десять лет. С 2016 года индекс S&P 500 показывает среднюю доходность 6,9% в период с мая по октябрь. А доходность с ноября по апрель — 6,2%. В прошлом году индекс S&P 500 снизился на 4% с января по апрель, а затем сильно восстановился летом.
Итог: ликвидность уменьшается летом, замедляются потоки ETF, сокращается выпуск новых продуктов. Но утверждение «гарантированные убытки» уже не совсем точно.
2. Май в криптовалютах: самый волатильный месяц
Данные по эфириуму ясны. Май — самый непредсказуемый месяц для ETH. Согласно CoinGlass, средняя и медианная доходность за май достигает крайних значений по сравнению с другими месяцами — либо очень большие прибыли, либо резкие падения. Аналитик Дэн Крипто Трейдс отметил: «Май обычно приносит большие колебания, а не явный тренд».
Май для биткоина показывает смешанные результаты. С 2013 года он заканчивался в минус шесть раз и в плюсе семь раз. Средняя прибыль — 27%, средний убыток — 16%. Самые сильные падения — на -19% в 2018 году и -35% в 2021. Исторически май — четвертый по прибыльности месяц для биткоина.
При входе в май 2026 года ситуация такова: биткоин торгуется в диапазоне 76 000–77 000 долларов, эфириум — в диапазоне 2 260–2 350 долларов. Волатильность биткоина за 7 дней достигла 83%. Учитывая, что индекс S&P 500 вырос на 169% по тому же показателю, криптовалюты выглядят относительно спокойными. Однако данные по деривативам осторожны. Механизмы финансирования отрицательные, спрос на защиту от падения в опционах высок.
3. Четыре фактора, делающих май 2026 особенным
Общий настрой: данные по производству от ISM, JOLTS, внесельскохозяйственной занятости и безработице, опубликованные в начале мая, важны для направления процентных ставок ФРС. Хорошие данные укрепляют доллар и держат ФРС в режиме «ожидания и наблюдения». Слабые данные возвращают ожидания снижения ставок и поддерживают криптовалюты. В настоящее время ставка ФРС в диапазоне 3,50–3,75%, а число членов, выступающих против повышения, — рекордное с 1992 года — четыре.
Геополитика и нефть: напряженность с Ираном в третьем месяце. Риск закрытия Персидского залива привел к временному росту цен на Brent до 125 долларов. Если цены на энергоносители продолжат расти и вызовут инфляцию, центробанки отложат снижение ставок. Это давит на рисковые активы, включая криптовалюты.
Рынок деривативов: 1 мая истекли опционы на биткоин на сумму 2,14 миллиарда долларов. Максимальный уровень боли — при цене 76 000 долларов. Исторически после истечения срока действия волатильность увеличивается на 4–12% за 3–7 дней. Для эфириума уровень боли достиг 2 050 долларов при истечении опционов на 330 миллионов долларов.
Миллиардерские позиции: по эфириуму отношение покупок к продажам у покупателей выше 1. Это означает, что агрессивные покупатели превосходят продавцов. Один крупный хеджер открыл длинную позицию на 90,9 миллиона долларов с кредитным плечом 20x по ETH. В то же время крупные кошельки продавали. Было продано 9 765 ETH на сумму 22,46 миллиона USDC. Этот дисбаланс повышает вероятность майского колебания.
4. Что говорят институциональные деньги?
Майкл Хартнет из Bank of America опубликовал свой список «покупок и продаж в мае». В покупках — полупроводники, нефтяные акции, Тайвань, технологии и акции ИИ. В продажах — китайские технологии, оборона, здравоохранение и облигации. Хартнет ожидает циклического восстановления, если индекс ISM приблизится к 60.
Что касается фондов криптовалют: компания Eltican Asset Management показала рост на 17% в апреле и на 19% в 2026 году. Хорошие результаты у длинных и коротких позиций по альткоинам. Продолжаются институциональные потоки ETF. Фонд Bitcoin от BlackRock привлек 817 миллионов долларов. Однако спотовый спрос остается непоследовательным.
5. Итак, стоит ли продавать или перекладывать?
История дает ясное послание. Полностью выходить из рынка — не лучший вариант для долгосрочной перспективы. Инвестиция в 1 000 долларов в индекс S&P 500 в 1976 году превратилась бы в 294 795 долларов к концу 2025-го при стратегии «купить и держать». А при стратегии «продай в мае и купи в октябре» — всего 46 351 доллар.
Правильная стратегия — перекладывать. За последние 10 лет в 7 случаях из 10 мая–октябрь акции защитных секторов — инфраструктура, базовые товары, здравоохранение — показывали лучшие результаты, чем индекс. В криптовалютах это означает увеличение доли биткоина и эфириума и снижение кредитного плеча. Джейф Херш советует балансировать риски с помощью краткосрочных казначейских векселей и инвестиционных облигаций.
Три сценария для мая 2026:
1. Оптимистичный: если биткоин превысит 80 000 долларов, а эфириум — 2 450 долларов, деньги начнут течь в альткоины. Средний май для эфириума — 34%.
2. Боковой: если биткоин останется в диапазоне 75 000–79 000 долларов, рынок продолжит консолидироваться. Проявятся выборочные восстановления альткоинов.
3. Пессимистичный: если биткоин закроется ниже 75 000 долларов, возможна коррекция на 5–7%. Уровень поддержки — 72 000–73 500 долларов.
Итог: не следуйте слепо правилу
Умерла ли фраза «продай и держись подальше в мае» в 2026 году? Нет, она эволюционировала. Ликвидность снижается летом, а риски растут. Нефть — 120 долларов, пролив Хормуз закрыт, ФРС разделена. Торговля с кредитным плечом в такой среде — рискованна.
Но и данные ясны: за последние десять лет летние месяцы показывали лучшие доходности, чем зимние. В криптовалютах май — самый волатильный месяц, но и месяц с самой высокой средней доходностью. Вместо полного выхода из рынка разумно уменьшать размер позиций, ставить стоп-ордера и перекладывать портфель в защитные активы.
В Gate рекомендуем: не покидайте рынок, управляйте рисками. Не расслабляйтесь в летние периоды. Устанавливайте стоп-ордера и следите за возможностями. Ведь волатильность — это риск для подготовленных и опасность для неподготовленных.
Gate Global — даже когда рынки замирают, мы здесь 24/7.