Публичное размещение акций Klarna в США ставит под испытание доверие к финтеху

Откройте для себя лучшие новости и события финтеха!

Подпишитесь на рассылку FinTech Weekly

Читают руководители JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna и других

Долгий путь к рынку

Klarna, шведский финтех, наиболее известный популяризацией услуг «купи сейчас, заплати позже», официально установил условия долгожданного выхода на биржу в США. Компания заявила во вторник, что рассчитывает на оценку до 14 миллиардов долларов, что ставит один из самых известных стартапов Европы в центр внимания как возможный индикатор настроений инвесторов в области быстрорастущих финансовых и технологических компаний.

Предложение будет состоять из примерно 34,3 миллиона акций по цене от 35 до 37 долларов за штуку и может привлечь до 1,27 миллиарда долларов. Сам Klarna, а также некоторые из его крупных инвесторов, будут продавать акции. Торги ожидаются на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером “KLAR.”

Для Klarna сделка означает не только возможность привлечь деньги. Это кульминация почти десятилетия спекуляций о том, сможет ли компания превратить свой приватный рыночный импульс в публичную репутацию.

Рынок IPO показывает признаки жизни

Движение Klarna происходит в то время, когда рынки капитала показывают ранние признаки открытия после нескольких лет нерешительности. Некоторые крупные технологические компании, откладывавшие выход на биржу, возвращаются. Среди них — Chime, американский небанк, и Circle, ведущий эмитент стейбкоинов. Обе привлекли значительный интерес инвесторов, что говорит о возможном восстановлении аппетита к технологическим и финтех-компаниям после периода инфляционных опасений, повышения ставок и глобальных торговых споров.

Обстановка стабильнее, чем в начале этого года, когда Klarna приостановила свои планы из-за волатильности, вызванной тарифными объявлениями из Вашингтона. Текущий оживление еще не напоминает бум 2021 года, когда оценки компаний взлетели по всему сектору, но банкиры считают решение компании продолжать — важным тестом доверия.

Компания, которая переопределила платежи

Основанная в Стокгольме в 2005 году, Klarna появилась в первые дни электронной коммерции с простой идеей: позволить потребителям откладывать платежи за онлайн-покупки. Эта концепция стала основой индустрии buy now, pay later (BNPL), которая позволяет покупателям разбивать покупки на меньшие, часто безпроцентные, платежи.

Компания быстро росла, заключая партнерства с глобальными ритейлерами, такими как Zara, H&M, Coach и Sephora. Ее платформа сейчас обслуживает около 111 миллионов активных пользователей и работает с почти 790 000 торговцев в 26 странах.

Помимо платежей, Klarna добавила банковские функции, дебетовые карты и приложения для потребителей. Аналитики считают, что это расширение отражает поворот к становлению более комплексной платформой финансовых услуг, а не просто нишевым платежным игроком.

Инвестиционная поддержка и колебания оценки

Акционерный состав Klarna включает некоторые из самых узнаваемых имен в мировой финансовой сфере. Sequoia Capital была одним из первых и наиболее последовательных инвесторов, в то время как Heartland A/S, инвестиционная фирма, контролируемая датским миллиардером Андерсом Холчем Повельсеном, — еще один крупный держатель.

Инвесторы не всегда были последовательны. Между 2020 и 2021 годами оценка Klarna выросла с 5,5 миллиарда до 46,5 миллиарда долларов за три раунда финансирования, привлекая внимание как один из прорывных единорогов Европы. Однако к 2022 году более жесткий климат финансирования заставил компанию привлечь деньги всего за 6,7 миллиарда долларов, что подчеркивает волатильность, характерную для большей части сектора финтех.

Текущая цель в 14 миллиардов долларов находится между этими крайностями, отражая как осторожность инвесторов, так и признание глобального охвата и зрелости бизнес-модели Klarna.

Рост прибыли и риски

Финансовые показатели Klarna показывают прогресс. В начале этого года компания сообщила, что годовая прибыль более чем удвоилась, чему способствовали активная торговля криптовалютами, рост процентных доходов и увеличение сборов за карты. Руководство также отметило улучшение поведения по погашению, зафиксировав снижение уровня просрочек по портфелю BNPL.

Тем не менее, риски остаются. Кредитование по модели BNPL зависит от потребительских расходов, а в условиях стойкой инфляции качество кредитных портфелей может быстро ухудшиться. Некоторые аналитики остаются осторожными относительно долгосрочной прибыльности краткосрочного кредитования в рассрочку, особенно учитывая ограниченную видимость многих поставщиков в более широкие кредитные обязательства клиентов.

Регуляторы тоже следят за ситуацией. Власти Европы и США заявили, что продукты BNPL могут столкнуться с более жестким контролем, добавляя еще один уровень неопределенности, поскольку Klarna движется к публичному рынку.

Стратегическая важность США

Решение Klarna выйти на биржу в Нью-Йорке подчеркивает важность американского рынка. США стали ее самым быстрорастущим регионом, с резким ростом доходов за последние кварталы. Конкуренция высокая — среди конкурентов Affirm, продукты рассрочки PayPal и традиционные эмитенты кредитных карт — но руководство Klarna считает, что узнаваемость бренда и партнерства с торговцами дают ей сильные позиции.

Успешный выход на IPO в Нью-Йорке может помочь укрепить этот посыл, а также обеспечить компании капитал и видимость для дальнейшего расширения.

Почему IPO важно не только для Klarna

Эксперты рынка считают, что значение листинга Klarna выходит за рамки ее собственных перспектив. Успешное восприятие может означать, что инвесторы снова готовы поддерживать амбициозные финтех-компании, потенциально открывая путь для новых публичных предложений после многолетних задержек. Слабый результат, напротив, может усилить осторожность и негативно сказаться на более широком секторе.

Для стартап-экосистемы Европы эта сделка также символична. Klarna — одна из немногих финтех-компаний континента, достигших глобального масштаба. Ее дебют на Уолл-стрит будет внимательно отслеживаться предпринимателями и инвесторами по всему региону как знак того, как оцениваются европейские компании на мировой арене.

Подробнее:

Klarna откладывает IPO на фоне рыночной неопределенности после объявления тарифов Трампа

Заключение

План Klarna привлечь до 1,27 миллиарда долларов при оценке в 14 миллиардов долларов знаменует собой важный момент для компании и для всего сектора финтеха. Предложение подчеркивает как потенциал, так и риски, связанные с развитием цифровых финансов.

Инвесторы будут взвешивать историю роста и глобальной экспансии против неопределенностей кредитных рисков, регулирования и конкуренции. Пока что прыжок Klarna на Нью-Йоркскую биржу — один из самых ясных тестов того, готовы ли публичные рынки вновь принимать финтех-компании.