FOMC не снижает ставки Пауэлл уходит, но не уходит на пенсию — биткойн 75k оборона битвы

一、процентные ставки остаются неизменными, а разногласия побили рекорд за 34 года

Время по пекинскому времени 30 апреля утром Федеральная резервная система опубликовала решение по заседанию FOMC. Федеральная ставка по фондам осталась на уровне 3,5% до 3,75%, третий раз подряд без изменений.

Это полностью соответствует ожиданиям рынка. Настоящее удивление вызвало голосование.

Из 12 членов комитета 4 проголосовали против. Это самое большое число возражающих с 1992 года на заседаниях ФРС[1].

Как они голосовали? Разделились на две группы.

Одна — директор Мирана, который с сентября прошлого года, когда он присоединился к ФРС, постоянно требовал снижения ставки. На этот раз он снова настаивал на снижении на 25 базисных пунктов.

Другая — три председателя региональных ФРС — Хамак, Кашкари и Логан. Они поддерживали сохранение ставки, но выступали против сохранения в заявлении фразы о мягкой политике. Эта фраза — «если возникнут риски, комитет будет готов скорректировать свою денежно-кредитную политику» — используется уже два года. Три они считают, что эта фраза подразумевает более высокую вероятность снижения ставки, чем повышения, и сейчас не стоит оставлять этот сигнал[1].

Проще говоря: одни требуют снижения ставки, другие — убрать этот вариант с повестки дня.

Мнения кардинально противоположны, но оба выступают против.

Вот в каком положении сейчас ФРС. Две силы тянут в противоположных направлениях, и трудно выбрать сторону.

Посмотрим на изменения в формулировках заявления. ФРС изменило описание инфляции с «слегка выше целевого» на «по-прежнему завышенную», явно указав, что часть этого вызвана недавним ростом мировых цен на энергоносители. Развитие ситуации в Ближневосточном регионе было официально названо источником высокой неопределенности экономических перспектив[2].

Пауэлл на пресс-конференции сказал прямо: «Риск существует с обеих сторон». Нельзя сказать, что инфляция полностью под контролем, и нельзя сказать, что рынок труда не требует поддержки. Риски с обеих сторон требуют внимания, и политика может только оставаться на месте[1].

二、после резкого падения — кто покупает?

Генеральный директор Hyblock Шубх Варма заметил важные данные — соотношение ордеров на покупку и продажу на глобальных рынках выросло до 0,3 после заседания FOMC, что является одним из самых высоких значений за этот год. В то же время, открытые позиции по контрактам снижаются, а ставка финансирования остается нейтральной[2].

Он сделал вывод: это классическая реакция на позиционные корректировки и охоту за стоп-лоссами после FOMC, а не массовая паническая распродажа. BTC за несколько часов быстро восстановил утраченные позиции, что говорит о сохранении поддержки со стороны покупателей[2].

Данные on-chain от Glassnode подтверждают это с другой стороны. Трейдеры увеличили использование плеча перед FOMC, но разница между совокупным объемом сделок в спотовом и фьючерсном рынках показывает расхождение — это говорит о росте коротких позиций с плечом, но держатели спота не паникуют и не распродают[3].

Однако, Glassnode также отмечает, что BTC сейчас застрял ниже средней рыночной стоимости. Уровни 65k-70k — надежная зона поддержки, но слабый спрос мешает устойчивому росту[3].

Проще говоря: кто-то хочет сбросить цену, но не может; кто-то хочет поднять — тоже не получается. BTC колеблется около 75k, ожидая следующего катализатора.

三、Пауэлл не уходит — впервые с 1948 года

Более интересное, чем само заседание FOMC, — слова Джерома Пауэлла на последней пресс-конференции:

«После окончания срока полномочий 15 мая я продолжу исполнять обязанности директора некоторое время. Планирую оставаться в тени.»

Что это значит? Срок полномочий Пауэлла как директора истекает в январе 2028 года. Он решил остаться в совете после ухода с поста председателя — впервые с 1948 года председатель ФРС делает так[4].

Исторически почти все председатели ФРС после ухода с поста уходили полностью. Пауэлл нарушил эту 78-летнюю традицию.

Почему?

Ответ скрыт в расследовании DOJ. Минюст США ранее начал уголовное расследование по поводу реконструкции штаб-квартиры ФРС — именно Пауэлл сам передал эту информацию в надзорный орган. 24 апреля расследование было завершено. Пауэлл ясно заявил: «Пока расследование полностью не завершится, я не покину совет»[4].

Это демонстрация его позиции. Он защищает независимость ФРС.

Тем временем, Кевин Уорш 29 апреля прошел голосование в Сенате по итогам 13-11 в пользу назначения[1], и ожидается, что в неделю с 11 мая он получит окончательное подтверждение Сената и станет новым председателем ФРС.

Это означает, что с середины мая в ФРС появится редкая ситуация: новый председатель Уорш руководит, а старый — Пауэлл остается в совете в качестве обычного члена.

四、新主席的魔咒会重演吗？

Криптоаналитик CRYPTOWZRD напомнил о историческом закономерности: при каждом новом назначении председателя ФРС биткоин обычно корректируется в течение нескольких месяцев[6].

Что происходило в 2022 году, когда Пауэлл переизбирался? В мае 2022 года начался цикл повышения ставок, и BTC с примерно 40k упал до 16k к концу года. А в 2018 году, когда впервые назначили Пауэлла? BTC с 17k упал до около 3k.

Конечно, история не повторяется полностью. Контекст сменился — ставки уже на уровне 3,5-3,75%, рынок ожидает снижения во второй половине года. Но темп и сроки остаются неопределенными.

Уорш прошел голосование в Сенате с 13-11, что говорит о наличии разногласий по его политике. Рынок внимательно следит за его первым заявлением после назначения — продолжит ли он осторожную линию Пауэлла или даст более мягкий или более жесткий сигнал?

Вилли Ву считает, что для подтверждения восходящего тренда BTC нужно закрепиться выше 79k (средняя цена входа инвесторов). Вероятность этого — всего 30%[1].

五、Значение уровня 75k

Технически, уровень 75k несет несколько смыслов:

• Он совпадает с линиями 20-дневной EMA и 20-дневной SMA

• Это уровень, на котором после FOMC попытались пробить медведи, но не смогли закрепиться снизу

• Это точка, где рынок перешел от «продай новости» к переоценке ситуации

Если BTC удержится на уровне 75k и постепенно восстановит позиции в диапазоне 76,5k–77k, то восходящий тренд может продолжиться. Если снова упадет и протестирует 70k или даже 65k, это значит, что рынку потребуется больше времени для усвоения неопределенности политики нового председателя.

Данные Glassnode указывают на диапазон поддержки 65k–70k, основанный на модели стоимости on-chain — большинство краткосрочных держателей имеют среднюю цену в этом диапазоне[5].

六、Заключение

Каждое изменение руководства в ФРС — это период адаптации для рынка.

Пауэлл уходит, Уорш приходит. Первый — впервые с 1948 года, второй — с спорным результатом 13-11. Эти сигналы вместе говорят о том, что в ближайшие месяцы путь монетарной политики может оказаться не таким гладким, как ожидали.

Для биткоина уровень 75k — это не только технический уровень, но и психологический барьер. Он — и тест поддержки, и проверка, сможет ли новый председатель разрушить «проклятие» или нет.

Рынок не будет оставаться в неопределенности вечно. Катализатор зачастую скрыт в случайных событиях.