Я только что наткнулся на интересный отчет JPMorgan, содержащий довольно смелый прогноз цен на золото к 2028 году. Аналитики предполагают, что к тому времени цена на золото может достичь 6000 долларов за унцию — что значительно выше текущих уровней.

Меня в этом анализе привлекает не только сама целевая отметка, но и логика, лежащая в ее основе. JPMorgan утверждает, что мы сейчас переживаем структурные изменения в распределении активов. В настоящее время глобальные частные инвесторы держат всего около 2,6 процента своих активов в золоте, в то время как почти 48 процентов инвестируются в акции. Прогноз основан на том, что эта доля золота увеличится до 4,6 процента — и для этого цена на золото должна вырасти примерно на 110 процентов.

Что интересно, так это фон: инвесторы начинают понимать, что традиционные облигации уже не так хорошо работают в качестве защиты от рисков на фондовом рынке, как раньше. После потрясений этого года, когда одновременно рухнули как акции, так и долгосрочные облигации, многие ищут альтернативы. Золото все чаще рассматривается как структурный инструмент защиты — это действительно что-то новое по сравнению с 70-ми годами, когда золото покупали в основном из-за опасений девальвации валют.

Прогноз цены на золото 2028 года от JPMorgan конкретно предполагает, что к четвертому кварталу 2026 года цена достигнет уже 5055 долларов за унцию, а затем продолжит расти. Макроэкономический фон с геополитической неопределенностью и инфляционными опасениями действительно способствует росту спроса на золото.

Но честно говоря: все это предположения, которые зависят от того, действительно ли произойдет эта структурная смена в распределении активов. Реальное развитие ситуации зависит от множества факторов — политики ФРС, движений доллара, глобальных макроданных. Несмотря на недавнюю коррекцию, я продолжаю наблюдать сильный спрос на физические золотые ETF, что говорит о том, что многие инвесторы придерживаются этой гипотезы в долгосрочной перспективе.

Те, кто следит за этой темой, должны внимательно отслеживать развитие этих драйверов. Интересно, как быстро произойдет реальное перераспределение активов.