В последнее время в инвестиционном мире Китая я постоянно думал о человеке по имени Дань Юнпин, которого называют «Ветромета Востока». Глубже изучая его инвестиционную стратегию, понимаешь, что действительно есть чему поучиться.

Если посмотреть на карьеру Дань Юнпина, первым удивительным аспектом является его масштаб. В 1988 году, в возрасте 28 лет, он взял на себя небольшую фабрику с убытками и всего за несколько лет довел годовую производственную стоимость до примерно 100 миллиардов юаней. Затем он отделился от группы Ихуэй и основал Бубуго, выиграв подряд награды «Звезда стандарта» на рекламных роликах CCTV. Эта компания впоследствии породила двух гигантов смартфонов — OPPO и vivo, что говорит о его отличном чутье. В 2001 году, в 40 лет, он отошел от управления компанией и переехал в США, переключившись на инвестиции. Сейчас его состояние превышает 30 миллиардов долларов.

Лично для меня наиболее интересным является эпизод июня 2006 года, когда Дань Юнпин пообедал с Ворреном Баффетом. Он заплатил 620 тысяч долларов за возможность пообедать и на этом ужине порекомендовал Баффету Apple. Позже стало известно, что Баффет приобрел большое количество акций Apple. Сам Дань Юнпин также был под влиянием философии Баффета о стоимостных инвестициях и продолжал ее практиковать.

Инвестиции в NetEase хорошо показывают его способность принимать решения. В 2001 году, когда из-за судебных разбирательств цена акции упала примерно до 0,8 доллара за акцию, он смело вложил крупные средства. Впоследствии цена значительно выросла, и его инвестиции в 2 миллиона долларов достигли более 100 миллионов долларов, а в пике — свыше 1 миллиарда. По сообщениям, за три года он получил доход в 68 раз.

Что касается Apple, то в 2011 году, когда рыночная капитализация была менее 300 миллиардов долларов, он активно увеличивал свои позиции. Сейчас его портфель американских акций (H&H) содержит акции Apple на сумму 10,233 миллиарда долларов, что составляет 70,50% всего портфеля. Он не продавал акции за 14 лет, что говорит о его долгосрочной приверженности.

Интересен также его подход к Мяодяо (Мацзянь). Он рассматривает Мяодяо как «долгосрочные облигации» и считает его самым безопасным местом для размещения избыточных средств. Он прогнозирует, что через 10 лет цена акций Мяодяо превысит банковские депозиты, и за это время он не менял свою позицию.

Недавние действия включают инвестиции в Pinduoduo. В августе 2024 года, когда компания показала слабые результаты и цена акций рухнула, Дань Юнпин активно строил позиции, продавая пут-опционы и покупая дополнительно 3,8 миллиона акций в третьем квартале, что сделало его пятым по величине держателем. Также он неоднократно увеличивал свои позиции в Tencent в периоды спада 2022–2023 годов и считает его «страховочной» инвестицией.

Если подытожить его инвестиционную философию в 10 принципов, то первым является «ловить рыбу там, где она есть». В то время как китайский рынок A акций колеблется около 3000 пунктов уже более десяти лет, американский рынок продолжает расти 20 лет. Выбор правильного направления — гораздо важнее усилий.

Следующий принцип — «выбирай акции на год, держи их десять лет». Цитируя Баффета, нельзя держать акции, которыми не хочешь владеть хотя бы секунду, и не стоит покупать акции, которые не спят.

Также важно помнить, что «покупка акции — это покупка компании». Если продукт хороший, бизнес-модель превосходная, а у основателя есть видение, то не стоит бояться колебаний цен.

Инвестиции требуют убеждений. Дань Юнпин использует два счета: один для стоимостных инвестиций, где он не продавал акции Apple за 14 лет и получил многократную прибыль, и другой — для спекуляций, где доход был лишь небольшим.

«Нет короткого пути к успеху в инвестициях» — это тоже его принцип. Если считать спекуляцию коротким путем, то через 20 лет вы будете искать этот путь снова и снова. Спекуляции по сути ничем не отличаются от подбрасывания монеты.

Также важно уменьшать количество решений. Если принимать 20 решений в год, обязательно ошибешься. За всю жизнь достаточно 20 инвестиционных решений.

Принцип «покупай там, где никто не обращает внимания, и продавай, когда все вокруг в восторге» также лежит в основе его успеха. История о том, как он «продавал за 1 юань то, что стоило 10 юаней», показывает его суть.

Что касается A акций, то Дань Юнпин подчеркивает, что «это не азартная игра». В A акциях действительно зарабатывают только стоимостные инвесторы.

И, наконец, принцип «верить в судьбу». Человеческая природа неизменна. Спекулянцы остаются спекулянцами, а сторонники стоимостных инвестиций — инвесторами. Его ужин с Баффетом — подтверждение тому, что он тоже практикует и достигает успеха в стоимостных инвестициях, потому что верит в их силу.

Изучая инвестиционную философию Дань Юнпина, понимаешь, что на рынке важны не краткосрочная прибыль, а долгосрочная перспектива и правильный выбор акций. Его достижения — лучшее доказательство правильности этой философии.