Экономисты ФРС хвалят рынки предсказаний по мере усиления регулирования со стороны штатов

Винс Диокино

Чет, 19 февраля 2026 г., 12:18 по Гринвичу+9 3 мин чтения

Федеральные исследователи поддерживают рынки предсказаний как инструменты, релевантные для политики, в то время как регуляторы штатов предпринимают шаги по их ограничению.

В рабочей статье исследователи Федеральной резервной системы утверждают, что макроориентированные рынки предсказаний могут предоставить политикам в реальном времени рыночный показатель инфляции и ожиданий по ставкам.

Авторы обнаружили, что модели тесно соответствуют, а иногда превосходят прогнозы традиционных эталонов, при этом обеспечивая постоянно обновляемые распределения вероятностей вокруг ключевых данных и заседаний по политике.

Их выводы свидетельствуют о том, что рынки предсказаний могут служить «ценным дополнением к существующим инструментам прогнозирования как в исследованиях, так и в политике», — написали авторы.

Предлагая «прозрачные, постоянно обновляемые и экономически интерпретируемые меры ожиданий» с конкурентоспособной точностью прогнозов, рынки предсказаний могут «открыть новые возможности» для изучения передачи монетарной политики, рыночных настроений и макроэкономической неопределенности, отметили авторы.

Исследование ФРС выходит на фоне усиления внимания регуляторов штатов к рынкам предсказаний.

Израильтяне задержаны по подозрению в инсайдерской торговле на Polymarket по секретам IDF

Контроль и сопротивление

В то время как экономисты Федеральной резервной системы описывают такие контракты как инструменты для оценки инфляции и ожиданий по ставкам в реальном времени, решение Девятого округа во вторник открыло путь для Невады к гражданскому преследованию.

Запрос на приостановление действий Невады против регулируемого федеральным законом рынка предсказаний был отклонен, что позволило штату продолжить, несмотря на продолжающийся более широкий юридический спор. Решение усложняет и придает вес продолжающейся дискуссии о том, подпадают ли эти рынки под федеральное законодательство о товарах или штатовские режимы азартных игр.

Хотя решение позволяет Неваде продолжить дело, это лишь промежуточное решение, которое не рассматривает суть апелляции, сообщил Decrypt источник, знакомый с делом.

Обзор Верховного суда, если он будет продолжен, состоится только после того, как Девятый округ разрешит полную апелляцию, а не на этом этапе административного приостановления, сообщили Decrypt.

Рынки предсказаний позволяют участникам покупать и продавать контракты, связанные с исходом будущих событий, цены которых отражают предполагаемую вероятность данного результата. Эти платформы размещают контракты на выборах, публикациях экономических данных и решениях центральных банков, позиционируя себя как инструменты для агрегирования разрозненной информации в рыночные прогнозы.

Но сектор сталкивается с нарастающим регулировочным давлением.

Регуляторы ранее оспаривали объем некоторых контрактов на события, в то время как несколько штатов утверждали, что некоторые рынки предсказаний напоминают нелицензированные азартные игры, что вызвало меры по прекращению деятельности и споры по соблюдению законодательства, которые теперь сосуществуют с федеральной системой регулирования.

Продолжение статьи  

Верховный апелляционный суд США отклонил попытку Kalshi приостановить действия Невады по регулированию

Наблюдатели отрасли отмечают, что документ выявляет напряженность между потенциалом рынков предсказаний и продолжающейся неопределенностью регулирования.

«Ясность в регулировании полезна, но уверенность никогда не бывает постоянной; политическая и правовая среда всегда меняется», — сказал Decrypt Том Чалмерс, генеральный директор протокола рынков предсказаний functionSPACE. «Что важно для рынков предсказаний как инструментов прогнозирования, так это то, могут ли участники работать с достаточной стабильностью, чтобы обеспечить глубокую, непрерывную ликвидность.»

Использование для азартных игр — лишь один из многих сценариев применения, отметил Чалмерс.

«Эти рынки функционируют как реальные показатели инфляции или ожиданий по ставкам только в том случае, если широкий круг информированных участников может участвовать без страха внезапных закрытий или юрисдикционных конфликтов», — сказал он.

Политическая реакция уже мешала развитию рынков предсказаний, например, отмена проекта DARPA в 2003 году, хотя более структурированные регуляторные рамки с тех пор позволили работать соответствующим, ориентированным на политику версиям, объяснил Чалмерс.

Если рынки предсказаний сохранят точность прогнозов, утверждает Чалмерс, они могут предложить центральным банкам реальный показатель инфляции и ожиданий по ставкам.

Такое использование «может распространиться на рынки решений, как те, что описаны в концепции Futarchy, где политики могут обращаться к рынку для определения воздействия решений», — сказал он, ссылаясь на исследование Виталика Бутерина 2014 года о модели управления, которая использует рынки предсказаний для прогнозирования результатов политических решений до их реализации.

Чалмерс отметил, что «есть пространство» для того, чтобы рынки предсказаний стали «еще лучшими инструментами прогнозирования», в том числе через разработку математических стандартов, предназначенных для представления полных распределений вероятностей, таких как дисперсия и асимметрия, что могло бы дать «важные сигналы» для политиков.