Итак, ФРС сделала то, что ожидали все — еще одно снижение ставки на четверть пункта, третье подряд. Но вот что привлекло мое внимание: трещины начинают проявляться. В этот раз у нас было три голосования против, чего не было с 2019 года. Это довольно сильный сигнал о том, что консенсус по политике ФРС рушится.

Стивен Миран хотел бы более агрессивно снизить ставку на 50 базисных пунктов, в то время как Остин Гулсби и Джеффри Шмид хотели полностью остановить повышение. Текущий диапазон составляет 3,50 до 3,75 процента, но явно не все согласны с этим решением.

Что действительно интересно, так это взглянуть на то, что на самом деле думают представители ФРС о следующем шаге. Точка прогноза разбросана повсюду. Некоторые предсказывают, что ставки могут снизиться до 2,0–2,25 процента к концу 2026 года, в то время как другие прогнозируют более высокие уровни. Официальный прогноз показывает, что, возможно, еще одно снижение на четверть пункта произойдет в следующем году, но отдельные представители вообще не согласны по этому поводу.

Это фрагментированное мышление по поводу политики ФРС отражает реальное напряжение, с которым сталкивается регулятор. Они пытаются поддержать занятость, одновременно борясь с инфляцией, которая все еще остается выше желаемого уровня. Риски для занятости недавно увеличились, но инфляция не пошла на спад и даже выросла с начала года.

ФРС в основном заявил, что будет продолжать следить за данными и при необходимости корректировать политику, но следующая встреча в конце января, вероятно, будет интересной. Рыночные ожидания склоняются к тому, что изменений не произойдет, хотя, честно говоря, при таком разногласии среди чиновников по поводу перспектив, все кажется возможным.

Вся эта ситуация говорит мне о том, что политика ФРС сейчас находится в деликатной точке. Легкий цикл снижения ставки, возможно, завершился, и мы можем войти в более волатильный период, когда каждый показатель данных будет иметь большее значение. Стоит внимательно следить за развитием событий.