Только что заметил кое-что, о чем стоит подумать в сфере мега-крупных компаний. Пока только четыре компании превысили порог рыночной капитализации в 3 триллиона долларов — Nvidia, Apple, Alphabet и Microsoft. Но есть довольно убедительный аргумент, что Meta может присоединиться к этому эксклюзивному клубу раньше, чем ожидалось.

Сейчас Meta оценивается примерно в 1,6 триллиона долларов. Это означает, что при достижении 3 триллионов долларов потенциал роста составляет примерно 81% от текущего уровня. Не так уж плохо, и математика действительно начинает иметь смысл, если разобраться, что происходит внутри компании.

Ядро силы Meta очевидно — это владение одними из крупнейших социальных платформ в мире. Почти 3,6 миллиарда человек используют Facebook, Instagram, WhatsApp, Threads или Messenger каждый день. Это невероятная оборона. Но что действительно интересно, так это то, как Meta использует искусственный интеллект для извлечения большей ценности из этой аудитории.

Компания активно внедряет генеративный ИИ, чтобы понять, какой контент удерживает пользователей дольше. Больше вовлеченности — больше времени на платформе, а значит, больше рекламных показов, что ведет к увеличению дохода на пользователя. Уже сейчас видно, что это работает — Meta за последний квартал зафиксировала рост показов рекламы на 18%, почти полностью за счет улучшений, основанных на ИИ. Также им удалось повысить цены на рекламу на 6% за тот же период. Вот тот уровень ценовой власти, который хочется видеть.

Глядя на цифры, можно сказать, что Meta в прошлом году заработала 201 миллиард долларов дохода, что на 22% больше по сравнению с 2024 годом. Прибыль на акцию выросла еще быстрее — на 24%. Уолл-стрит прогнозирует 251 миллиард долларов дохода к 2026 году, и тут становится интересно — компания делает большие ставки на это преимущество ИИ. Капитальные расходы достигли рекордных 72 миллиардов долларов в прошлом году, и руководство только что объявило о планах довести их до 125 миллиардов в 2026 году. Это рост на 73%. Обычно такие расходы вызывают опасения, но Meta уже показывает отдачу от предыдущих инвестиций, так что компания удваивает ставки.

Путь к 3 триллионам несложен. При текущих мультипликаторах оценки Meta нужно увеличить доходы примерно до 455 миллиардов долларов в год, чтобы поддерживать рыночную капитализацию в 3 триллиона. Уолл-стрит ожидает ежегодный рост доходов на 17% в течение следующих пяти лет. Если Meta действительно достигнет этой цели, математика говорит, что она может достичь 3 триллионов примерно к 2030 году. Учитывая историю реализации планов компании, я бы не удивился, если это произойдет еще быстрее.

С точки зрения оценки, Meta торгуется по менее чем 28-кратной прибыли по сравнению с текущим мультипликатором S&P 500 в 30 раз. Значит, вы не платите премию за эту историю. А если посмотреть на последние десять лет, Meta принесла 496% прироста акций, тогда как широкий рынок — 243%. Это говорит о способности компании создавать ценность для акционеров.

Настоящая история в том, что Meta позиционирует себя как одна из крупнейших компаний мира по охвату пользователей, и сейчас она использует ИИ для значительного улучшения монетизации. Будь то международное расширение или более точное таргетирование рекламы с помощью машинного обучения — есть множество путей к достижению оценки в 3 триллиона долларов. Стоит держать это в поле зрения.