Корейский банк, вероятность повышения базовой ставки резко возрастает... Влияние Ирана и рост восстановления стали катализаторами

Из-за затяжной войны в Иране и неожиданного восстановления темпов экономического роста, перспективы национальной базовой ставки быстро меняются, в финансовом рынке распространяется атмосфера, что Банк Кореи в этом году может повысить ставку.

По сообщениям отрасли ценных бумаг, недавно ведущие брокерские компании пересмотрели свои прогнозы, полагая, что Банк Кореи может повысить базовую ставку как минимум один раз в этом году. До конца февраля этого года рынок в целом интерпретировал, что базовая ставка с большой вероятностью останется неизменной в течение довольно долгого времени, а в зависимости от экономической ситуации возможен и ее понижение. Но сейчас многие оценки считают, что тенденции цен и роста уже отличаются от тех, что были тогда.

Основным фоном изменения прогноза считается война в Иране, начавшаяся в конце февраля, и вызванный ею скачок мировых цен на нефть. Война продолжается более двух месяцев, и цена на нефть превысила 100 долларов за баррель, что рассматривается как фактор, способный стимулировать рост потребительских цен внутри страны за счет импорта. Кроме того, 23 апреля Банк Кореи опубликовал предварительные данные о реальном внутреннем валовом продукте за первый квартал этого года (показатель, отражающий реальный рост экономики), который вырос на 1,7% по сравнению с предыдущим кварталом, значительно превысив февральский прогноз в 0,9%. Это также усиливает аргументы в пользу повышения ставки. Если экономика покажет лучший результат, чем ожидалось, у Банка Кореи появится больше возможностей для ужесточения денежно-кредитной политики с целью стабилизации цен.

С точки зрения прогнозов различных брокерских компаний, сроки и количество повышений немного различаются, но направление в целом схоже. Инвестиционная компания Eugene считает, что, за исключением серьезного экономического спада, снижение ставки маловероятно; Kiwoom Securities прогнозирует как минимум одно повышение в этом году. Аналитики NH Investment & Securities отмечают, что если война не завершится до заседания Комитета по финансовым и денежным вопросам в мае, возможно, придется повысить ставку один раз; ShinRong Securities учитывает задержки в переговорах и улучшение темпов роста экономики, прогнозируя повышение в августе. Korea Investment Securities идет дальше, предполагая, что в августе и ноябре ставки могут повыситься на 0,25 процентных пункта. Это основано на следующем предположении: при положительном так называемом “разрыве производства” (то есть реальный ВВП выше потенциального уровня роста), даже умеренное повышение ставки может не оказать существенного воздействия на экономику.

Однако не все организации придерживаются одинакового мнения. Samsung Securities предполагает, что в этом году Банк Кореи сохранит ставку без изменений, а в следующем году повысит ее дважды. Это основано на предположении, что к военному прекращению огня во втором квартале ситуация с ценами на нефть стабилизируется. В конечном итоге, путь будущей базовой ставки, скорее всего, будет зависеть от того, когда и каким образом завершится война, сможет ли восстановиться стабильность мировых цен на нефть, а также как долго продлится внутренний рост и давление на цены. Этот тренд, по-видимому, станет важным ориентиром для оценки того, в каком направлении в будущем будет ориентироваться Банк Кореи — на стабилизацию цен или на развитие экономики.