Итак, я недавно следил за SoundHound AI (SOUN), и здесь действительно происходит что-то интересное, что большинство людей, вероятно, упускают.

Акции за последний год полностью обесценились — упали примерно на 65% от своего пика в конце 2024 года. Но вот в чем дело: эта компания действительно реализует что-то реальное. Это не просто очередной хайп на ИИ. Они объединяют генеративный ИИ с распознаванием аудио, что открывает массу вариантов использования в автоматизации обслуживания клиентов. В четвертом квартале 2025 года рост выручки составил 59%, и они привлекают настоящих корпоративных клиентов в области здравоохранения, страхования и финансовых услуг. Это тот уровень активности, который хочется видеть у чисто ИИ-компании.

Но — и это большое «но» — есть проблема прибыльности, которую нельзя игнорировать. Они тратят безумные деньги на захват доли рынка. Операционный убыток за четвертый квартал 2025 года составил около 42,5 миллиона долларов при выручке всего 55 миллионов долларов. То есть они фактически сжигают почти вдвое больше, чем зарабатывают. Это классическая стратегия стартапов, конечно, но она неустойчива в долгосрочной перспективе.

Вот мое мнение: оценка в 21x по продажам не кажется полностью безумной, учитывая такой темп роста — 59%. Для чисто ИИ-компании с реальным корпоративным внедрением это не так уж и неправдоподобно. Вопрос в том, смогут ли они выйти на прибыльность в ближайшие пару лет, не исчерпав все свои ресурсы.

Я считаю, что SOUN может стать хорошим выбором, если вы готовы к более высокому риску и хотите получить экспозицию к чисто ИИ-истории, которая действительно показывает traction у клиентов. Но я не называю это абсолютной «лучшей» ИИ-игрой — впереди слишком много рисков исполнения. Тем не менее, снижение, вероятно, уже учло много боли, так что есть шанс на интересную прибыльность, если им удастся успешно перейти к прибыльности.