Только что ознакомился с результатами COHR за прошлый год, и честно говоря, цифры впечатляют. Мы говорим о росте на 325%, который абсолютно превзошел как более широкий рынок, так и его полупроводниковых конкурентов. В то время как индекс S&P 500 вырос примерно на 23%, а отрасль в среднем менее чем на 19%, Coherent продолжал расти.

Так что же это движет? Настоящая история в их бизнесе дата-центров и коммуникаций. Этот сегмент теперь приносит 72% общего дохода, по сравнению с 63% год назад, с впечатляющим ростом на 33,5% по сравнению с прошлым годом. Спрос на 800 гига и 1,6Т трансиверы был неуклонным, и они масштабируют свою мощность по производству индий-фосфида в больших объемах, чтобы не отставать. Они увеличивают производство 6-дюймовых пластин на своих заводах в Шермане и Ярфалле, что говорит о серьезных намерениях захватить волну AI-соединений.

Интересно, что и промышленный сектор не мертв. Вы видите признаки восстановления у клиентов, производящих оборудование для полупроводников, при этом промышленный доход вырос на 4% по сравнению с предыдущим кварталом. Их подразделения лазеров и инженерных материалов фактически вносят вклад в общую картину, что дает им некоторое диверсифицирование, которого у большинства чистых полупроводниковых компаний нет.

Теперь поговорим о балансовом отчете, потому что именно здесь COHR получает преимущество перед конкурентами, такими как Wolfspeed и ON Semiconductor. У них на счету 899 миллионов долларов наличными против всего 106 миллионов долларов текущих обязательств. Этот коэффициент текущей ликвидности 2,25 значительно превосходит средний по отрасли показатель 1,59. Их долгосрочный долг составляет 3,2 миллиарда долларов, но главное — соотношение долга к капиталу снизилось с 34,9% до 27,4% квартал к кварталу. Они фактически сокращают долговую нагрузку, одновременно растя. Покрытие процентов улучшилось до 2,5 раза с 2,2 раза, что означает, что они в хорошей позиции для обслуживания долга без особых проблем.

Сравните это с Wolfspeed, который за шесть месяцев потерял 28%, в то время как COHR вырос на 178,6%. ON Semi прибавил 28%, но оба застряли в капиталоемкой сфере электропитания для электромобилей. COHR переключился на AI-соединения, где сейчас течет настоящие деньги.

Прогнозы на будущее тоже довольно оптимистичны. Аналитики ожидают доход за 2026 финансовый год около 6,9 миллиарда долларов, что на 19,4% больше по сравнению с прошлым годом. В 2027 году ожидается еще 23,2% роста. По прибыли, ожидаемая EPS за 2026 — 5,38 долларов, что на 52,4% больше, а за 2027 — еще на 33,5% выше. Что привлекло мое внимание, так это то, что за последние два месяца было восемь повышений прогноза EPS на 2026 и семь на 2027, без ни одного понижения. Аналитики также повысили свои оценки прибыли за 2026 на 5,5% и за 2027 — на 13,1%, что говорит о серьезной уверенности.

Глядя на все это в целом, COHR занимает хорошую позицию. Крепкий баланс, разнообразный продуктовый портфель, промышленное восстановление и твердое удержание тренда на инфраструктуру AI. У них есть финансовая гибкость для инвестиций в мощности, преодоления спадов и рефинансирования долгов на выгодных условиях. Акции выросли на 325% по хорошим причинам, и если исполнение продолжится, есть еще потенциал для роста. Стоит добавить в портфель, если вы ищете полупроводниковый актив с реальными драйверами роста.