Государственный долг США, ВВП превысил 100%…… Финансовое бремя усиливается

Американский государственный долг, находящийся в публичном обращении, в первом квартале этого года превысил 100% от внутреннего валового продукта, что по мнению некоторых экспертов, означает, что финансовая нагрузка крупнейшей экономики мира — США — увеличилась еще на один уровень.

По сообщению американской газеты «Уолл-стрит Джорнал» (WSJ) 30 апреля (местное время), к концу первого квартала 2026 года публичный государственный долг США составил 31,216 триллионов долларов. В сравнении с номинальным внутренним валовым продуктом (ВВП) за последние четыре квартала, этот показатель достиг 100,2%. Учитывая, что к концу сентября прошлого года этот показатель составлял 99,5%, это означает, что за более чем полгода эта символическая граница была преодолена. Здесь под публичным государственным долгом понимается только долг, взятый федеральным правительством у рынка, за рубежа, частных инвесторов и других внешних источников, без учета долгов внутри государственных счетов, таких как фонды социального обеспечения. Экономисты при оценке реальной финансовой нагрузки страны уделяют больше внимания именно этому показателю, поскольку он лучше отражает давление внешних обязательств по их погашению.

Этот показатель для США превысил 100% впервые с 1946 года, за исключением второго квартала 2020 года, когда пандемия COVID-19 оказала сильное влияние. В 1946 году, сразу после окончания Второй мировой войны, этот показатель достигал 106,1%, но затем снизился вследствие послевоенного роста экономики и нормализации финансовых дел. До 2008 года он оставался ниже 40%. После этого, в связи с мерами по борьбе с финансовым кризисом, ростом расходов на социальное обеспечение из-за старения населения, увеличением процентных ставок и накоплением бюджетных дефицитов, показатель снова резко вырос. Особенно во время пандемии, когда для стимулирования экономики проводились масштабные фискальные расходы, а внутренний ВВП временно сокращался, что привело к превышению 100%, затем он снизился до уровня около 90%, но с 2023 года вновь начал расти.

Проблема в том, что давление на рост этого показателя, скорее всего, сохранится в будущем. Годовой дефицит федерального бюджета США составляет примерно 6% от внутреннего ВВП, что означает ежегодное увеличение долга относительно размера экономики. Бюджетное управление Конгресса США (CBO) прогнозирует, что к 2033 году публичный долг достигнет 120% ВВП, а к 2056 году — 175%. Это означает, что при сохранении текущей структуры расходов, превышающей рост доходов, только экономический рост вряд ли сможет снизить уровень долга.

Больше всего рынки обеспокоены не самим превышением 100%, а возможными долгосрочными последствиями этой тенденции. Рост долга вынуждает правительство выпускать все больше государственных облигаций, что может в долгосрочной перспективе создать нагрузку на процентные ставки и структуру фискальных расходов. Старший вице-президент организации «Комитет за ответственное федеральное бюджетирование» Марк Гольдвейн отметил: «Мы движемся в неизвестность», что отражает существующие опасения. Само число 100% не означает немедленной кризисной ситуации, однако его считают сигналом, указывающим на то, что финансовое положение США вошло в более уязвимую фазу, чем раньше. Эта тенденция может усилить будущие дебаты вокруг налоговой политики, реформы социальных программ и стабильности рынка государственных облигаций.