Итак, я задумался о одной из самых интересных ошибок инвестирования в последнее время, и она связана с Уорреном Баффетом так, что об этом недостаточно говорят. Этот человек превратил Berkshire Hathaway в мощную корпорацию благодаря десятилетиям дисциплины и терпения, но пятимесячное — девятимесячное увлечение Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) обошлось его компании примерно в 16 миллиардов долларов нереализованной прибыли. Да, вы правильно прочитали.

Вот что произошло. В третьем квартале 2022 года, когда рынки сильно падали, Уоррен Баффет и его команда заметили, что выглядит как хорошая возможность. Они закупились TSMC — речь идет о 4,12 миллиарда долларов и более 60 миллионах акций. Тогда это казалось логичным на бумаге. TSMC был ведущим производителем чипов в мире, поставляя передовые чипы для Apple, Nvidia и практически всех крупных игроков в полупроводниковой индустрии. Плюс, компания находилась в самом центре бумa искусственного интеллекта благодаря своей передовой технологии CoWoS. Для такого человека, как Баффет, который построил свою репутацию на долгосрочном мышлении, это должна была быть именно та позиция, которую он держал бы годами.

Но затем что-то изменилось. К четвертому кварталу 2022 года Berkshire начал продавать. Они сбросили 86% этой доли в тот же квартал и полностью вышли к началу 2023 года. Когда аналитики спросили Уоррена Баффета об этом в мае 2023 года, он в основном сказал, что ему не нравится расположение TSMC и он пересмотрел свои взгляды. Обоснование сводилось к геополитическим рискам — закону CHIPS, возможным экспортным ограничениям в Китай и всему такому.

Проблема? Его тайминг был как раз самым плохим. TSMC оказался абсолютно необходим для развития инфраструктуры искусственного интеллекта. Спрос на GPU Nvidia взорвался, очереди на производство выросли, а TSMC продолжала расширять мощности. Акции просто продолжали расти. Быстрый прогресс до июля 2025 года, и TSMC вошла в клуб триллионных долларов. Если бы Баффет просто держал ту первоначальную позицию, не продав ни одного актива, она сейчас стоила бы почти 20 миллиардов долларов.

Что делает это особенно интересным — это не только сумма денег, а то, что это нарушило один из основных принципов Уоррена Баффета. Он всегда пропагандировал долгосрочное мышление, покупку качественных бизнесов и позволение им расти и сложиться десятилетиями. Но в этот раз он совершил краткосрочную сделку, основываясь на том, что казалось разумной озабоченностью в тот момент. Геополитические риски — это реально, но он не дал бизнесу достаточно времени, чтобы доказать свою ценность через этот неопределенный период.

Это напоминание о том, что даже лучшие инвесторы могут принимать решения, которые кажутся умными в моменте, но в итоге оказываются дорогими в ретроспективе. Разница в том, что когда ты управляешь сотнями миллиардов активов, как делает Berkshire, даже редкая ошибка превращается в нечто масштабное. С учетом того, что Грег Абел теперь руководит компанией, я ожидаю, что Berkshire будет еще сильнее придерживаться тех проверенных временем принципов, которые сделали Уоррена Баффета легендой.