Hims & Hers Health в этом году терпит абсолютные потери. Акции упали на 70% за последний год и сократились наполовину с начала года. Довольно жестко после этого монструозного роста на 170% в 2024 году. Что произошло? Большая часть связана с их бизнесом по продаже препарата для снижения веса на основе GLP-1. Компания продавала комбинированные версии Wegovy, но прекратила после столкновений с патентными и регуляторными исками. Это сильно напугало инвесторов.

Но вот в чем дело — когда вы действительно посмотрите на их последний квартал, цифры были не так уж плохи. Доход за четвертый квартал достиг 617,8 миллиона долларов, что на 28% больше по сравнению с прошлым годом. Количество подписчиков выросло до 2,51 миллиона, и они видят хорошее международное расширение: доход вырос с 6,9 миллиона до 63,7 миллиона долларов. Их скорректированный EBITDA поднялся до 66,3 миллиона долларов. Компания также прогнозирует доход за 2026 год в диапазоне от 2,7 до 2,9 миллиарда долларов. Так что основной бизнес все еще растет.

Акции все равно упали, потому что руководство по первому кварталу оказалось мягче ожиданий — 600-625 миллионов против консенсуса в 647,9 миллиона долларов. Также давление на маржу из-за международного расширения и всей неопределенности вокруг GLP-1. Но что привлекло мое внимание — сейчас акции торгуются примерно по 14-кратной цене по отношению к ожидаемой прибыли за 2026 год. Это действительно довольно дешево для компании, которая все еще растет с доходами в диапазоне 20-30%.

Они также развиваются в сегментах, не связанных с снижением веса, которые имеют более высокие маржи и составляют большую часть их денежного потока. Плюс они недавно приобрели Eucalyptus для расширения на международном рынке. Я не говорю, что это безрисковая ставка, но на этих уровнях снижение уже заложено в цену. Если их международная стратегия сработает и бизнес по снижению веса продолжит расти, то отсюда может быть реальный потенциал роста.